中信证券-前瞻研究全球电商行业周报：快手聚焦“信任电商”“品牌”及“服务商”-210727

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本周及下周大事提醒：1）Shopify将于7月28日公布2021年Q2财报；2）亚马逊将于7月30日公布2021年Q2财报；3）阿里巴巴将于8月3日公布2022财年Q1财报。

全球电商公司要闻：1.国内公司：1）盒马NB事业部正式成立，以盒马邻里为核心产品；2）2021年3月菜鸟全球包裹网络日均跨境包裹量超500万件，位居全球前4；3）快手电商负责人：聚焦“信任电商”“品牌”及“服务商”；4）快手CEO：2021年计划在海外市场赢得2.5亿MAU。

2.海外公司：1）澳大利亚反垄断监管机构将对亚马逊、eBay等电商平台展开反垄断调查；2）亚马逊云科技发布“全球优势植根本地”中国战略。

风险因素：1)消费恢复不及预期；2）政策及监管导致业务调整带来的业绩下滑风险；3)行业竞争加剧导致业绩下滑的风险。

投资建议：我们认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。

在有限分散的格局下，用户红利外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道继续成长。

从全球视角来看，重点推荐平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、SEA，以及Shopify、微盟集团、中国有赞等新经济电商零售SaaS服务商。