天风证券-鼎捷软件-300378-一季度增速或受疫情影响，盈利水平有望持续恢复-220423

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事件：22年一季度实现收入3.26亿，同比增长13.88%，归母净利润实现-0.17亿，同比增长1.93%，扣非后归母净利润实现-0.23亿，同比下降23.81%。

一季度增速或受疫情影响，盈利水平有望持续恢复公司一季度实现收入同比增长13.88%，归母净利润实现同比增长1.93%。

盈利能力方面，公司毛利率同比提升了个0.35个百分点，公司净利率同比提升了1.73个百分点。

费用率方面，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别提升了1.95/0.72/0.71/0.01个百分点。

我们认为或受到疫情的影响，公司一季度收入增速相对于去年同比略微放缓，同时费用方面相对刚性，归母净利润带来一些影响。

随着未来上海地区疫情结束，公司盈利有望持续恢复。

大力发展智能制造，积极参与相关标准制定公司以发展领先市场的制造运营管理为核心，持续优化制造执行系统(MES)、先进排成系统(APS)、质量管理系统(QMS)、数智工厂战情室(FWR)及智能制造中台(MMP)等产品的功能与应用。

公司通过行业MOM贴合细分行业需求，完善数字工厂相关的IT+OT整体解决方案，满足客户不同阶段的数字化管理需求。

同时公司积极参与上海市机械工程学会《机械制造企业数字化转型实施指南》团体标准的制定。

在云原生SaaS应用方面，优先聚焦装备制造业的核心业务场景，研发IT+OT融合的SaaS新应用。

我们认为智能制造公司有望实现高速发展，收入占比有望持续提升。

投资建议：虽然公司受到疫情的影响，随着未来疫情逐步缓解及复工，公司相关业务将持续恢复。

我们维持22-24年盈利预测，收入为21.46/25.96/31.55亿，净利润为1.97/2.50/3.14亿，维持“买入”评级。

风险提示：业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局恶化的风险。