国盛证券-中国东方教育-0667.HK-新职业教育法表决通过，职业技能培训龙头发展可期-220423

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新职业教育法表决通过，职业技能培训龙头有望迎来发展机遇。

2022年4月20日，新职业教育法获得表决通过，明确我国职业教育体系包括职业学校教育和职业培训，强调职业教育与普通教育具备同等重要地位。

公司作为我国职业技能培训龙头，有望受益于新职业教育法，迎来发展机遇。

鼓励企业举办高质量职业教育，公司有望进一步取得职业学校教育牌照。

截至2021年，公司拥有学历制学校43所，其中包括中职技工学校37所+高级技工学校7所。

新职业教育法鼓励企业举办高质量职业教育，并明确企业可以利用资本、技术、知识、设施、设备、场地和管理等要素，举办或者联合举办职业学校、职业培训机构。

公司作为职业技能培训公司，与公办中职学校存在长期竞争关系，本次新职业教育法或有助于公司进一步取得学历教育牌照，同时满足学生的技能培养以及学历提升需求。

政策进一步强调校企合作，公司优势有望进一步凸显。

新职业教育法强调职业教育需“坚持产教融合、校企合作，坚持面向市场、促进就业，坚持面向实践、强化能力”。

公司作为市场化经营的职业培训公司，敏锐感知产业内用人单位需求变化灵活设置专业，并紧密联系3万余家优质企业达成长期合作协议，以保障学生优质就业。

2021年，新东方/新华电脑/万通三大主品牌引荐就业率及创业率分别达到98.4%/94.3%/95.6%，充分体现公司教学内容紧贴用人企业需求。

政策导向下，公司的校企合作优势有望得到进一步凸显。

公司区域中心发展战略持续推进，新兴专业设置符合政策导向。

2021年公司区域中心发展战略取得实质性成果，山东职教城项目一期8.2万平方米、合肥职教城项目二期扩建7万平方米正式交付使用，成都职教城项目一期工程占地300亩，总体规划25.3万平方米已全面开工建设。

此外，公司新东方品牌设置对口升学专业包括烹饪营养教育、护理/康复职教技术等，符合新职业教育法“加快培养托育、护理、康养、家政等方面技术技能人才”的政策要求。

投资建议。

公司作为职业技能培训行业龙头，办学能力竞争优势持续巩固，新职业教育法施行后有望进一步迎来发展机遇。

我们中长期看好行业发展趋势与公司多品牌良性增长，根据近期经营情况我们对盈利预测做适当调整，预计FY2022-2024归母净利润预测5.99/7.01/8.08亿元，同增98.1%/17.1%/15.3%，对应EPS0.28/0.32/0.37元，现价对应PE12.7/10.9/9.4倍，维持“买入”评级。

风险提示：疫情复发风险；新增校区利用率爬坡不及预期；美业板块盈利能力不及预期；烹饪培训需求结构变化，产品调整期拖累增长。