华泰期货-谷物农禽周报：期价弱势未改-210725

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玉米：期价再创新低1.对于现货而言，由于国家调控政策带来低价市场供应量，下游补库积极性低迷，带动产区现货价格持续下跌，但由于贸易商亏损幅度加大而产生自救心理，临近周末华北深加工企业到车量持续低位，带动玉米收购价有所回升；2.对于期货而言，本周持续增仓下行，并再度创出新低，主要源于市场对贸易商被迫去库存的预期。

在这种情况下，后期一方面需要关注内外产区天气，另一方面需要关注市场供需博弈的走向，特别是调控政策下供应端即贸易商挺价心理的变化。