上海证券-ETF市场跟踪和行业配置周报-220418

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报告摘要：1）基础市场本期全球股市表现欠佳，A股深市跌幅较大。

从申万一级行业上来看，少数行业仍取得上涨，其中煤炭、食品饮料和商贸零售等本期涨幅居前；从主题板块来看，啤酒、物流骨干网和智能物流等本期收益率领先，新型城镇化、长江经济带和家纺等本年收益率居前。

2）ETF市场本期无ETF发行。

截至2022/4/17，今年共发行42只ETF，合计发行规模130.15亿元，相比去年同期数量下降44.00%，规模缩减76.99%。

风格ETF今年发行数量较同期翻倍，且发行规模同比增长15.09%。

今年来跨境ETF仍保持较高发行热度，相比去年同期数量增长225%，但受市场大环境影响，发行规模下滑62.28%。

本期权益ETF收益为负，风格ETF跌幅较小，商品ETF表现最好，涨幅超过2%。

今年以来风格ETF跌幅明显小于宽基ETF和行业主题ETF，商品ETF今年收益率超过10%；本期宽基ETF规模略增，商品ETF和货币ETF规模增幅超3%；本期债券ETF、货币ETF和宽基ETF活跃度较大幅度提升，而跨境ETF日均成交额仍持续下滑。

本期少数行业主题ETF收益为正，其中基建、建筑材料和周期等主题ETF收益领先。

本期主题ETF整体份额较上期持平，整体成交额较上期微增，其中基建、建筑材料和周期等主题ETF成交额明显增加。

3）上证行业配置策略相对于波动率同等对待资产的上行风险和下行风险，CVaR更关注资产下行风险带来的损失，便于进行回撤控制，且解决了一致性风险度量的次可加性。

因此本策略采用CVaR度量投资组合风险，并结合投资组合的预期收益，建立均值—CVaR模型用于行业资产配置。

上证行业配置策略今年以来的模拟收益率为-5.43%，好于沪深300指数9.78个百分点，最近一年的收益率为-6.86%，好于沪深300指数8.50个百分点，今年业绩表现在沪深300指数增强基金中排名第一。

当前配置的行业主要集中在银行、钢铁、医药生物、美容护理、房地产等。

策略表现仅代表过去模拟业绩，不构成投资建议。