华安证券-中化国际-600500-全年业绩创历史新高，加速打造新材料平台-220421

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事件描述4月15日晚，中化国际发布2021年度报告，公司2021年度实现营业收入806.48亿元，同比增长48.9%；实现归母净利润21.75亿元，同比增长608.9%；实现扣非净利润5.65亿元，同比增长45609.01%，基本每股收益0.78元；拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元。

全年业绩创历史新高，化工新材料盈利水平同比大幅提升。

公司全年实现归母净利润21.75亿元，同比增长608.9%；实现扣非净利润5.65亿元，同比增长45609.01%。

公司全年业绩创历史新高，报告期内，公司处置扬农化工资产收益15.7亿元，大幅增厚本年度归母净利润，扣除该非经常性因素，公司全年盈利能力同比增长仍然突出，扣非净利润实现历史最佳。

21Q4业绩呈现亏损主因年底对天然橡胶资产组计提商誉减值3.52亿元致使资产减值损失同比增加3.17亿元。

若调整加回后公司实际实现扣非归母净利润约为8.92亿元，经调整后21Q4经营性利润贡献为正，全年业绩实现大幅增长。

从业务板块拆分来看，化工新材料板块营业收入和利润增速最快。

全年实现营业收入156.5亿元，同比增长110.92%，毛利率提升6.49%，其中氯苯、氯碱、环氧树脂、橡胶防老剂等产品量价齐升，产品景气度逐渐提升。

化工材料营销板块全年实现营业收入230.4亿元，同比增长73.70%，轻量化营销业务为公司带来较好的现金流。

战略新兴业务作为公司的新业务板块，全年实现营业收入3.1亿元，同比实现增长447.63%；实现毛利润0.4亿元，同时三元正极材料也实现了产业链核心客户的切入。

化工新材料板块具体拆分来看，各子板块均实现了量价齐升，其中氯苯/氯碱、环氧树脂、橡胶防老剂对整体盈利的拉动效应明显。

基础原料中间体全年实现营收47.4亿元，同比增长74.43%，毛利率31.64%，同比下降2.19%，核心产品氯碱/氯苯全年均价同比上涨10.6%/77.7%，销量同比上涨-1.452%/0.003%。

高性能材料全年实现营收65.9亿元，同比增长71.07%，毛利率17.89%，同比增长2.32%，核心产品环氧树脂全年均价同比上涨51.3%，销量同比上涨25.05%。

聚合物添加剂全年实现营收43.2亿元，同比增长80.63%，毛利率33.72%，同比增长4.57%，核心产品橡胶防老剂全年均价同比上涨65.7%，销量同比上涨4.55%。