信达证券-诺唯赞-688105-常规业务持续高增长，稳居国产生物试剂龙头-220421

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事件：诺唯赞发布2021年年报，全年实现总营收18.69亿元，同比增长19.44%，其中常规业务收入7.19亿元，同比增长91%，新冠相关业务收入11.49亿元，较2020年同期下降约3.25%。

报告期内，公司归母净利润达6.78亿元，同比下降约17.46%；扣非归母净利润6.44亿元，同比下降20.90%。

分季度看，2021Q4营业收入为5.80亿元，同比增长36.08%，环比增长25.25%。

公司同时发布了2022年第一季度报告，2022Q1实现收入9.75亿元，同比增长80.07%，环比增长68.16%；归母净利润达4.31亿元，同比增加28.18%，毛利率为74.77%，环比增加5.73pct，归母净利率44.23%，环比增加22.15pct，公司2022Q1盈利能力明显提升。

点评：生物试剂品类不断丰富，品牌效应不断提高。

2021年生命科学业务板块实现收入13.39亿元。

公司在国产生物试剂领域口碑逐步建立，新开发上百个科研新品SKU，总数已达800多种，用户信赖度日趋提升，实现常规收入5.33亿元，同比增长约66%；全球新冠疫情逐渐稳定，市场需求日趋明确，行业竞争加剧，新冠相关生物试剂收入增速有所放缓，收入8.06亿元，同比增长约21%。

POCT诊断试剂业务蓬勃发展。

公司利用生物试剂业务中原料自产优势，建立了较为丰富的POCT产品线，2021年该板块实现收入4.33亿元，其中常规业务实现收入0.89亿元，同比增长104%。

受国内新冠疫情防疫需求影响，公司新冠抗原检测试剂盒进入国家第一批供应名单，新冠检测试剂带来显著的业绩增量，带动2022Q1收入明显增加。

生物医药领域实现零的突破，积极布局海外业务。

2021年公司建立了新药/疫苗研发试剂、疫苗临床CRO服务、疫苗原料三大产品线与服务，并为新冠mRNA疫苗提供相关研发以及生产原料，实现收入0.97亿元，同比增长774%，生物医药领域模式探索逐渐成熟，实现飞跃式发展。

随着下游mRNA疫苗的临床推进，相关板块收入有望实现进一步增长。

2021年公司积极开展海外新冠相关产品的销售业务，境外收入为2.7亿元，同比增长26.97%，截止2021年底国际业务部共有员工145人，其中28名已外派至海外当地，开展销售和技术支持工作。

销售人员数量继续提升，客户认可度继续增强。

公司目前已形成了系统化的营销体系，初步建立了覆盖全国主要地区的营销服务网络。

2021年公司新增销售人员452人，销售团队总规模已达972人。

其中生物试剂业务销售人员近600人，客户需求响应速度明显加快，产品质量与服务态度提升的双重助力，使公司产品在客户群体中的口碑不断增强，用户粘性明显增加。

研发费用持续增长，产品竞争力稳固提升。

2021年公司持续加大研发。