信达证券-光环新网-300383-疫情影响投放与上架，静待行业逐步复苏-220421

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020年12月24事件：2021年4月21日，公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年公司实现营收77亿元，同比上升2.99%，实现归母净利润8.36亿元，同比下滑8.41%；2022年一季度公司实现营收18.33亿元，同比下滑6.49%，实现归母净利润1.93亿元，同比下滑13.63%。

点评：受疫情影响较大，IDC盈利能力整体较稳定，环比实现增长根据公司公告，IDC及其增值服务2021年实现营收18.38亿元，同比增长10.19%，毛利率53.62%，基本维持稳定。

截至2021年末，公司已投产机柜数量超过4.3万个，用户上架率超过70%；云计算业务2021年实现营收55.91亿元，同比增长0.85%，毛利率9.59%。

公司2021年归母净利润有所下滑，一方面是随着公司业务规模扩大，新建数据中心投产转固，导致折旧摊销等固定成本增加，期间费用增加，同时IDC业务方面由于部分已上架的客户商务付款流程延期，导致计提的预期损失增加；另外2021年受新冠疫情、教育行业“双减”和房地产调控政策的影响，相关行业云计算客户收入减少。