中信期货-软商品（纸浆）专题报告：供应强驱动再临，纸浆或向上运行-220421

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事件：4月19日，市场消息称，ilim宣布本月针叶浆对中国市场无量供应我们分析后得到的结论：1、俄针无量供应以及UPM罢工的延长改变了5月的进口量同比减少幅度的判断。

预估同比降幅将会扩大。

2、需求有节点偏弱，尤其是内需、利润、市场信心方面。

但需求还没有形成确定的下行驱动。

3、供需两端结合看，往后1个月左右的时间，纸浆的供需驱动会偏向于向上。

4、外盘报价提升速度决定了盘面可以上涨的高度。

最新的5月合约报价表现一般。

这让上涨的高度预判受到压制。

5、综合驱动与边界的判定，当前我们对于纸浆的判断是，驱动已经开始向上，但是上行的边界暂时没有巨幅的打开。

因此操作上，我们会建议逢低交易。

同时，按照一定的技术标准进行止损。

即，跌破20日均线止损。

操作策略：逢低偏多交易，跌破20日均线止损。

风险因素：供应端出现利空或之前利多消息出现缓和变化；文化纸开始持续下跌。