中银国际期货-豆类、油脂周报：油脂油料高位震荡，豆粕下方空间有限 -220408

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　　豆类
　　1.逻辑分析
　　受助于南美产量预估下调和美国出口销售持稳，美豆近期出现反弹，目前在1650美分/蒲上方运行。USDA即将公布月度报告，超预期的种植意向面积给市场带来利空影响。不过，处于历史低位的库消比依旧能够支撑美豆旧作的价格，预计美豆在天气炒作来临前或围绕1600美分上下波动。
　　国内方面，大豆到港增加叠加抛储，在疲弱的需求下，二季度国内豆粕将由供需紧张转向中性偏宽松，预计豆粕单边价格将以跟随美豆为主。
　　整体而言，从目前的状态看，美豆有较大的可能在当前高位形成短期偏强震荡平台，在进入美豆种植生长期后选择方向。在当前基本面背景下，豆类商品易涨难跌，我们偏向于美豆在调整后有再创新高的可能，国内豆粕的下跌幅度- -样受到限制。
　　策略方面，远月MO9合约在中长线趋于强势的可能性更大，短线操作以逢回调做多为主。
　　2.行情前瞻
　　豆粕短期将高位震荡运行，短期难回落。
　　3.操作建议
　　偏多思路对待，关注3800-3850元/吨一线支撑。
　　4.风险提示
　　俄乌冲突进展、新冠疫情对消费冲击、新季美豆的种植情况。
　　5.下周行业要闻及敷据日历表
　　南美收割情况，美豆播种生长状况。