平安证券-紫光国微-002049-业绩持续高增，特种IC平台优势显著-220421

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事项：公司公布2021年年报，2021年公司实现营收53.42亿元（63.35%YoY），归属上市公司股东净利润19.54亿元（142.28%YoY）。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.25元（含税）、转增4股。

平安观点：业绩持续高增，受益于国防信息化和芯片国产化：2021年公司实现营收53.42亿元（63.35%YoY），归属上市公司股东净利润19.54亿元（142.28%YoY），扣非后归母净利17.96亿元（158.10%YoY）。

2021年公司整体毛利率和净利率分别是59.48%（7.15pctYoY）和37.14%（12.63pctYoY），公司业绩符合预期。

一方面，在国防信息化和芯片国产化双重背景下，公司特种微处理器和配套芯片组产品持续推出，在重要嵌入式领域获得批量应用，特种IC的营收占比持续提升；另一方面，在5G背景下，公司支超级SIM卡芯片批量出货。

分业务来看：特种集成电路和智能安全芯片2021年营收分别为33.64亿元（101.08%YoY）和16.64亿元（22.11%YoY），营收占比分别为62.98%（提升11.82百分点）和31.15%（下降10.52百分点），毛利率分别为77.20%（-2.44pctYoY）和31.17%（6.34pctYoY）。

费用端：2021年公司财务费用率、销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为0.36%（0.34pctYoY）、4.57%（-1.24pctYoY）、4.17%（0.17pctYoY）和11.83%（1.22pctYoY），作为IC设计企业，公司销售费用率随着营收规模扩大下降，并持续加大研发投入，为产品升级及新产品的研发提供充分的保障。

公司为国内主要的综合性集成电路上市公司之一，以智能安全芯片、特种集成电路为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域，为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等多个行业提供芯片、系统解决方案和终端产品。