宏源期货-聚烯烃周报：中游贸易库存快速累库-220419

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　　1.聚烯烃石化库存正常（中性偏利多聚烯烃）
　　2. PE社会库存大幅累库；PP贸易库存大幅累库，同比偏低（利空聚烯烃）
　　3. L09-01价差目前back结构，PP09-01价差目前back结构（建议反套）
　　4. L09基差平水，PP09基差平水（中性聚烯烃）
　　5. LLDPE、HDPE、LDPE进口利润关闭，但是港口库存累库较多（利空PE）
　　6. PP拉丝出口利润打开，去库正常（中性偏利多PP）
　　7. LL-HD价差维持高位，标品排产较高（利空PE）
　　8.油头装置停产率维持高位，PP拉丝排产大幅降低（利多PP）
　　9.外采装置接近盈利（中性偏利空聚烯烃）
　　10.地炼开工率轻度恢复（利多石脑油）
　　策略：目前烯烃库存结构向中游贸易商快速转移，整体需求依旧偏差，盘面跟随疫情拐点的预期反弹，但是如果外采装置利润盈利，或者贸易商库存去库缓慢的话，盘面会再次承压。弱现实强预期的结构有助于9-1价差反套。持有看涨P-L价差留意换月，9000附近做空PP09合约，9150附近做空L09合约。