方正中期期货-铅期货日报-220420

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【行情复盘】周三有色集体回落，沪铅Pb2205收于15405元/吨，下跌1.47%，整体处于高位震荡走势。

上海市场1#铅报15350-15450元/吨，均价15400元/吨，较前一交易日下降75元/吨。

【重要资讯】Mysteel统计，4月18日全国主要市场铅锭社会库存为10.36万吨，较14日增0.03万吨，较11日增0.24万吨。

据SMM调研，4月15日当周，原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.59%，较上周环比上涨0.21%。

据SMM调研，4月15日当周，再生铅持证冶炼企业四省周度开工为31.67%，环比上周下降4.67%。

据SMM调研，4月15日当周，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.46%，环比上周上升2.17%。

【操作建议】IMF下调全球经济增速预期，有色回落，但在当前高通胀持续、能源成本维持高位、海外低库存且国内加大稳经济力度下，有色金属表现仍然偏强。

铅市方面，当前疫情对铅供给及需求均造成冲击，且整体来看下游受影响更大。

铅精矿加工费保持相对稳定，硫酸价格高企，若疫情缓解出货顺畅下，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。

再生铅原料偏紧状态持续抑制产出。

4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。

疫情导致汽车产销面临较大压力。

库存方面，疫情下国内铅库存连续两周回升，LME铅库存目前持稳于近14年低点，国内外库存分化下，预计沪铅表现弱于伦铅。

技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。