宏源期货-铜锌日报：美元指数下行带动有色继续反弹-210727

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昨日铜延续强反弹，市场预期周四的议息会议上美联储态度将维持鸽派，美元指数初现下行之势，对铜价形成刺激。

国内铜基本面相较前期有改善，国内废铜供应收紧，精铜社库持续快速下降至15万吨，现货供应紧俏带动升水及港口溢价回升。

消费预计有韧性，台风对华东铜产业链影响较小，电网等前期弱势的领域开始回暖，在投资计划的压力下下半年可能对消费有托底作用。

流动性宽松预期和基本面支撑下，短期铜有反弹需求，站稳60日均线后价格向上窗口或打开至7.5w一带。

美元指数回落的背景下，锌应声反弹。

基本面来看，华东台风影响部分加工企业运转，但体量有限，国储局第二批抛储体量上调至5万吨，相对铜铝而言压力仍然最大。

7月云南再次限电小幅压缩供应，锌锭库存在11-12万吨间震荡。

锌消费仍在季节性淡季，但市场短期更偏重供给扰动和低库存的利多支撑。

短期有利多支撑下，锌可能延续高位震荡，暂时观望。