财通证券-公募FOF基金二季报分析：通胀担忧已不在-210726

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投资要点：二季度公募FOF整体规模持续扩张截止2021年6月30日，全市场共有162只公募FOF基金，其中普通FOF42只，规模566.72亿元；目标风险FOF65只，规模618.60亿元；目标日期FOF55只，规模158.33亿元。

二季度公募FOF平均录得正收益，部分基金回撤较大二季度FOF基金的平均仓位为87.49%，整体平均收益率5.15%，其中普通FOF型平均收益率6.03%，目标日期型平均收益率6.52%，目标风险型平均收益率3.48%，整体FOF二季度最大收益率为14.51%二季度公募FOF以重仓债券为主，权益资产仍有配置二季度公募FOF基金共持有全市场725只基金，分别来自18个不同类型，其中FOF重仓规模最高的类型仍然为中长期纯债类型（229.02亿元），占整个FOF规模的41.14%，其次为灵活配置型（56.84亿元），占比10.21%。

从数量上来看，FOF重仓最多的基金类型为灵活配置型（208只），其次为偏股混合型（113只）以及中长期纯债（90只）。

增持权益减配债基，QDII和黄金持仓下降，现金开始回升2021年二季度，FOF持有债券类资产的比例略有下降（61.15%），而权益类资产的比例上升（股票8.59%，混合26.53%）。

美元资产（QDII）0.86%左右，商品0.05%以下，未来通胀预期显著减弱，整体上FOF减配了商品类资产；现金类资产自2020年初开始持续增加，2021年一季度配置比例突破两位数，二季度达15.72%,我们推测减持掉的商品和海外QDII资产仍在等待加仓时点，才使得现金类资产占比有所回升。

风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有差异。