美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价继续上涨难度较大，隐波率重心略有上移-220418

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（以下内容从美尔雅期货《沪铜期权周报：铜价继续上涨难度较大 隐波率重心略有上移》研报附件原文摘录）
　　标的分析：上周周尾铜价持续走强，价格突破震荡区间，触及75000元/吨关口。从宏观层面来看，欧美的通胀继续走高刷新历史，而央行态度仍未进一步做收紧预期管理，这给了再度交易通胀的窗口期，原油和黄金在周内录得较大涨幅，铜价跟随保持金铜比，铜油比运行在合理区间；在消费端，上海疫情未见明显好转，华东地区下游加工开工率全面下行，需求偏弱，精铜补给不足则继续让现货保持升水，全国社库小幅增加；海外方面，当前尽管LME铜注销仓单占比在高位，但现货处于贴水状态，低库存继续构成支撑。综合来看，市场交易通胀的时间窗口铜价保持高位运行，但远期铜价利空因素较多，铜价高位持续性偏弱，预计下周铜价继续上涨难度较大，价格回高位区间运行。 　　期权策略：铜期权隐含波动率震荡运行，重心略有上移，CU2205合约隐波率最新值20.30%，较前值19.20%小幅增加，CU2206及CU2207隐波率环比均有所增加；铜期权策略方面，建议前期看跌期权空头头寸可继续持有，激进者择机卖出宽跨式组合做空波动率。