国元期货-强预期与弱现实博弈，螺纹铁矿短期偏强震荡-220420

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上周铁矿石价格宽幅震荡，黑色系依旧处于强预期与弱现实博弈的格局，从对疫情形势趋严的恐慌引发价格回落，到运输回暖需求上升，铁矿价格运行回归供需基本面，整体上矿价偏于宽幅震荡。

截至上周五，62%澳粉指数155.05美元/干吨，环比上周五上涨1.60美元/干吨，涨幅1.04%；62%澳粉现货指数1016元/湿吨，环比下跌1元/湿吨，跌幅0.10%。

上周铁矿供给偏紧，降库趋势。

国产矿方面，疫情影响叠加环保检查，矿山开工率下降，铁精粉库存表现去化；受疫情影响，目前多地矿山铁精粉汽车运输效率下降，但矿山铁精粉库存表现去库，主要是由于产量下降的影响大于运输受阻带来的累库影响，该方面华北区域表现较为明显，而华东、东北则表现为轻微累库。

进口矿方面，中国港口到港量降至年内次低位，非主流矿到港减量明显。

澳矿到港量1467.1万吨，环比增加94.5万吨；巴西矿到港量环比减少86.9万吨至254.9万吨；非主流矿到港量环比减少140.8万吨至163.8万吨，处于低位。

需求端，随着华北区域疫情影响的逐步缓解，钢厂生产积极性有所上升，铁水产量再度上行，疏港维持高位，钢厂需求的恢复带动铁矿石港口库存连续下降。

唐山市解除临时性封控管理，交通运输流通性进一步有所改善，港口疏港继续保持上升态势。

钢厂由于利润处于较低水平，部分钢厂按需补库为主。

从成交品种方面来看，低品澳粉依旧是主要成交品种，其市场流动性超过了PB粉。

上周螺纹钢10合约窄幅震荡。

从目前企业生产状态来看，长流程企业因长期的运输受阻，原料库存压力凸显，部分企业已开始主动控产；短流程生产企业则因废钢采购不畅，以及盈利水平有限，而缺乏主动增产的积极性。

综合来看，目前供应方面伴随原料库存不足、需求不表现佳、运输受阻等因素影响，企业积极增产可能性不高，因此短期内螺纹整体供应水平增减变化空间有限。