光大证券-通信电子行业景气数据跟踪报告第8期（2022年4月）：智能机持续疲弱，服务器先导指标领涨-220420

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手机数据跟踪：2022年1-2月国内市场5G手机出货量3769.8万部，占比达到78.7%。

2022年2月，国内手机市场总体出货量为1486.4万部，同比下降31.7%，环比下降55%；其中5G手机出货量为1137.4万部，占同期手机出货量的76.5%。

VR/AR出货量、融资并购、平台跟踪：（1）VR方面，2021年全年VR出货量为1110万台，同增66%，预计2022年全球VR出货量将达到2000万台，增长80%，到2025年全球VR出货量将超1亿台，21-25CAGR达77.43%。

（2）AR方面，2021年全球AR眼镜出货量为57万台，同增42.5%，预计2022年全球出货量为110万台，增长93%。

（3）行业龙头META方面，OculusXR头显品牌出货量在2020Q1-2021Q1各个季度稳居第一，2021年OculusQuest系列份额达到80%，2021Q4出货量为340万台，同增126.7%。

（4）融资并购方面，2022年2月全球VR/AR融资并购金额为37.12亿元，同增229.66%。

（5）平台方面，截止2022年2月，按VR内容数排名TOP5分别为Steam、VivePort、SideQuest、OculusPC以及APPLab。

2022年3月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.12%，较2022年2月上涨0.01pct，VR活跃用户占比维持在2%的水平。

TWS耳机及智能手表出货量跟踪：（1）TWS：2021Q4TWS出货量同比增长21%，达到1.038亿部，首次突破1亿大关。

分品牌来看，2021年Q4苹果、三星、小米、boat、Edifier分别以38.9%、7.5%、6.7%、3.6%、3.1%的出货量市场份额位居全球TWS市场前五位。

（2）智能手表：随着AppleWatch7系列的推出和三星GalaxyWatch4的持续强势，2021年Q4全球智能手表出货量同比增长21%，单季度出货量创新高达到4240万台。

服务器出货量跟踪：（1）2021Q4全球服务器出货量达到416.3万台，同比增长26.15%，环比增长23.31%。

（2）21Q3HPE、戴尔、浪潮以及联想市场份额分别为15.7%/15.4%/9.9%/6.9%。

（3）服务器BMC芯片龙头台湾信骅2022Q1季度累计营收2.59亿元，同增52.44%，其中3月实现营收0.96亿元，同增60.7%。

消费电子零组件供应链数据跟踪：（1）光学：大立光2022年3月营收为37.56亿元新台币（YOY-6.3%，QOQ44.0%）；玉晶光2022年3月实现营收12.36亿元新台币（YOY51.6%,QOQ47%）；舜宇光学：22年3月手机镜头、车载镜头、手机摄像模组出货分别同比下降8.1%/9.9%/20.1%。

丘钛科技：22年3月手机摄像模组出货3870.6万件，同增7.3%，指纹识别模组出货991.9万件，同增7.7%。

（2）FPC：鹏鼎控股22年3月实现营收28.29亿人民币，同增45.2%。

电子行业投资建议：建议关注（1）半导体：（1.1）高景气组合：澜起科技、聚辰股份、紫光国微、中颖电子、圣邦股份、力芯微、神工股份、北方华创、中微公司、至纯科技、晶晨股份、北京君正等；（1.2）超跌低估组合：卓胜微、韦尔股份、雅克科技、闻泰科技等。

（2）消费电子：歌尔股份、立讯精密、东山精密、创维数字等；（3）元件：三环集团、顺络电子、风华高科。

通信行业投资建议：我们认为，通信板块经历一年多下跌，板块已止跌企稳，未来细分领域存在阶段性机会。

其中，5G建设关注运营商有线侧投资，我们预计2022年，国内三大运营商资本开支同比小幅增长，其中无线侧建设或至高峰，未来投资重心有望过渡至有线及传输侧。

其次，随着5G商用推进，5G后周期板块存在机会。

建议关注（1）光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技；（2）有线主设备商：中兴通讯、烽火通信；（3）光模块：光迅科技；（4）运营商；（5）物联网：广和通、移远通信、美格智能；（6）5G专网：佳讯飞鸿；（7）美亚柏科、中新赛克。

风险分析：半导体下游需求不及预期、5G手机渗透不达预期、中美贸易摩擦反复风险、TWS行业竞争加剧。