广州期货-一周集萃-甲醇：五一前供需面存在利好，MA盘面需要时间验证-220417

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（以下内容从广州期货《一周集萃-甲醇：五一前供需面存在利好，MA盘面需要时间验证》研报附件原文摘录）
　　摘要：本周甲醇装置春季检修计划陆续进行，但受疫情发酵、煤价下跌等因素影响，期货价格先抑后扬。MA2205合约开盘于2875元/吨，最高价为2886元/吨，最低价为2857元/吨，尾盘收于2875元/吨，较上个交易日下跌11元/吨，夜盘持仓22.71万手。 　　宏观市场：中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。 　　供应预测：国泰40万吨/年、华昱120万吨/年装置计划检修，但同煤60万吨/年、兖矿榆林60万吨/年及青海中浩60万吨/年等装置计划重启，下周供应充裕。因到船计划以MTO为主，而社会库到船计划有限，因此预计港口库存或大概率去库，其中以江苏、华南去库为主，而浙江地区则出现累库。 　　需求预测：广西华谊50+70万吨/年装置计划20号检修，醋酸产量或减少；东方宏业装置计划开工，MTBE产量或增加；江苏富强装置负荷稳步提升，山东金岭大王与山东东岳装置存重启预期，氯化物产量或增加；甲醛、二甲醚、MTO变化或不大。 　　成本分析：近期上级主管部门持续推进保供稳价工作，4月份中长期合同履约核查价格新机制逐步落地，对煤炭增产增供、价格平稳回落起到强有力支撑，预计下周，煤炭市场供需矛盾将逐步得到缓解。 　　综合来看，外围影响有所减弱，原油震荡运行，关注美联储加息对大宗商品的利空预期。后期煤炭对甲醇企业生产成本或逐步减弱。基本面看，短期供应面略有收紧，但持续周期或不长，五一前存在恢复的可能；五一前部分下游企业存在备货需求，但放量的可能性或不大。 　　策略建议：受疫情影响，基本面利空已经有所消化，五一前若需求进一步好转，则推荐单边多，期现套利可以关注多MA09空西北货。 　　风险提示：要注意宏观面冲击，美联储缩表动向，港口库存垒库是否维持低位，下游MTO装置降负，春检影响减弱等。