华融融达期货-白糖日报：掉头还是喘息？-220420

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【行情回顾】郑糖9月合约收于6070元/吨，涨幅0.51%。

夜盘跟随原糖回调至6000附近。

【现货概述】糖厂现货报价上调20，南宁仓库报价在5920元/吨，交投情绪在盘面带动下略有回升，但成交一般。

5月基差在-35元/吨左右，9月基差-150元/吨。

【市场分析】1、截止4月18日，泰国产糖1011万吨，甘蔗日榨量降至2.57吨，余11家糖厂在压榨。

2、截至4月第三周，巴西出口了63.342万吨糖和糖蜜，日出口量6.334万吨/天，同比下降29%。

3、预计本周广西糖厂完全收榨，榨季生产将结束。

4、9-7进口加工利润维持-600元/吨左右倒挂。

昨日原油回调成为原糖下跌的导火索，基本面看，印度高产和高出口令价格在高位承压，短周期技术指标也在走弱。

3月进口数据、前期强势原糖和周度技术走好吸引资金入场建立郑糖多头，但现货不旺和高仓单也令产业基差贸易商在高位套保，锁定基差利润。

但考虑到一直倒挂的进口利润，下方空间仍取决于原糖回调深度。

【策略建议】9月合约震荡区间估计为5980-6050元/吨。

【风险提示】原油价格波动。