中诚信国际-2021年度中国债券市场评级质量表现年报：违约率稳中趋降，级别下调压力尚存，信用利差分化趋势或将延续-220419

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主要观点2021年人民银行同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会五部委联合先后发布了《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》的征求意见稿及正式文件，对评级行业改革发展作出重要战略部署，进一步明确了评级行业改革方向。

从提升评级质量和区分度、完善内部控制、加强信息披露、加大对违规行为惩戒力度等方面强化信用评级行业要求。

信用评级作为债券市场重要基础设施，发挥着风险揭示与定价、降低信息不对称性及提升资本市场效率的功能，而以违约率检验、级别迁移矩阵和利差检验为主要方法的评级质量检验在评价外部评级结果的有效性、合理性方面发挥着关键作用。

本报告以2021年全市场信用债发行人为样本，分别从违约率、迁移矩阵以及利差检验三个方面进行分析，并结合当前政策环境与市场趋势对2022年信用债市场评级质量表现进行展望。