国泰君安（香港）-材料、机械及工程行业：国内第一季度工业生产保持快速增长-220419

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全国固定资产投资高于市场预期：1-3月份，全国固定资产投资(不含农户)104,872亿元，同比增长9.3%，高于市场预期8.5%，前值为12.2%，下行2.9个百分点。

分产业中，第二产业工业投资同比增长16.3%。

其中，采矿业投资增长19.0%，制造业投资增长15.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长19.3%。

第三产业中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长8.5%。

其中，水利管理业投资增长10.0%，公共设施管理业投资增长8.1%，道路运输业投资增长3.6%，铁路运输业投资下降2.9%。

工业生产保持快速增长：3月规模以上工业增加值同比实际增长5.0%，环比增长0.39%，一季度同比增长6.5%，表明当前工业生产保持较快增长水平。

其中制造业同比增长6.2%，高技术制造业增长14.2%，表明创新驱动战略下的产业升级逐见成效，对工业生产支撑作用提高。

另外，能源及原材料市场保持高景气度，3月采矿业同比增长12.2%，煤炭开采和洗选业同比增长16.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.6%。

当前工业生产依然受到疫情的部分影响，政策方面加强能源及原材料市场的保供稳价，并保持工业生产平稳运行。

政府专项债有望进一步提速：近期财政部要求加快发行今年专项债发行使用工作，要求各地抓紧分解下达3月底下达的新增专项债券额度，原则上在4月底前分解下达至市县，同时要求加快新增专项债发行进度，6月底前要完成年内大部分新增发行工作。

相较去年，今年新增专项债额度保持在3.65万亿元高位，但发行进度明显提速，预计将对投资工作形成有利支撑。

投资建议：随着政府专项债的加速发行，基建投资有望保持高景气度，工程行业预计有望推高。

同时，伴随政府鼓励产业升级，使得国内装备制造业发展较好，高技术制造业增长较快，国内工程机械行业龙头发展潜力较大。

建议关注基建及工程机械行业内估值空间较大的龙头企业。