申银万国期货-品种策略日报：油脂-220419

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油脂:高豆油棕榈油冲高回落，菜油相对偏弱。

马来西亚棕榈局3月报告偏多，库存偏低，斋月期间通常棕榈油产量表现不佳，预计斋月后库存累积较快。

俄罗斯农业部从4月中旬实施葵花籽油和葵花籽粕出口配额，并上调关税。

2022年3月，中国棕榈油进口量为10万吨，同比减少61.3%，1-3月累计进口26万吨，同比下滑74.0%。

近期棕榈油涨幅较大，5月船期进口倒挂修复较多，原油冲高回落，油脂单边谨慎追多。

豆菜粕：夜盘反弹。

截至2022年4月17日当周，美国大豆种植率为1%，去年同期为3%，五年均值为2%。

美国农业部4月报告偏多，美豆旧作出口上调，巴西旧作产量继续下调，中国进口和压榨需求延续减少，新作种植面积预期增加，上行空间也是有限。

虽然巴西贴水企稳，但是近期南北美大豆出口表现不佳。

国内疫情造成阶段性供需错配，后续豆粕现货基差有望继续走弱，关注豆粕91反套及豆菜粕09逢高做缩小。