安信证券-大华股份-002236-非公开发行股票申请获审核通过，中移动助力新发展-220419

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■事件：4月18日，公司发布关于非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过的公告。

根据公司2021年12月1日公告，与中国移动签署《附生效条件的非公开发行股份认购协议》，本次非公开发行股票的发行对象为中国移动，发行价格为17.67元/股，发行股票数量288,624,700股，拟以现金方式认购本次非公开发行的股票。

引入中国移动作为战略投资者，提升市场竞争力实现资源协同：根据12月公告披露及测算，本次权益变动完成后，中国移动持有公司的股份预计达9.64%，将成为公司第二大股东，并拟长期持有公司股票三年以上。

我们认为，未来双方将在全球范围内的市场开拓、技术创新、产业合作等方面进行优势互补和资源协同，从而助力公司的AI转型落地及商务拓展。

2020年，中国移动政企客户总数达到1,384万家，物联网智能连接数达到8.7亿个，拥有8,000多家自营营业厅，30万家合作营业厅，在品牌、渠道、客户和产品方面均拥有较强优势，有望围绕多重业务场景合作研发，为大华的渠道下沉、解决方案整合和海外市场业务规模拓展提供创新性产品突破及行业拓展支持。

共同推进产业合作，深化产业链上下游整合，实现生态构建和产投协同。

募投项目完善AI落地能力，强化软件平台构建和场景落地：根据公告披露，通过本次发行，公司资产负债率将持续优化，偿债能力提升，保证了盈利能力及经营稳健。

非公开发行拟募集资金总额不超过51亿元（含本数），拟用于“智慧物联解决方案研发及产业化项目”、“杭州智能制造基地二期建设项目”、“西安研发中心建设项目”、“大华股份西南研发中心新建项目”以及补充流动资金。

1）完善AI场景化落地能力：智慧物联解决方案研发及产业化项目拟投入9.30亿元，将强化云计算、大数据和音视频融合感知处理等中台关键技术产品研发以及行业软件开发。

2）增强核心研发能力：西安及西南研发中心项目拟募资8.90亿元和10.05亿元将增强公司在人工智能技术及在5G、物联网和多维感知等核心技术上的技术储备。

3）提升产能和供应链效率：杭州智能制造基地二期建设项目拟募资7.76亿元，通过引进自动化装备设备降本增效，将提升产能及产线智能化，加强供应链管理，满足大规模定制化需求。

募投项目能进一步发挥规模效应，提升软件平台方面产品效率，实现算法能力开放，同时加速AI赋能，不断在多领域落地场景化解决方案，实现公司的可持续发展。