安信证券-麒盛科技-603610-21H2盈利能力环比回升，智能电动床龙头成长可期-220418

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■事件：4月17日，麒盛科技发布2021年度报告。

2021年公司实现营业收入29.67亿元，同比增长31.28%；归母净利润3.57亿元，同比增长30.61%；扣非后归母净利润3.17亿元，同比增长35.99%。

其中2021Q4当季公司实现营业收入7.89亿元，同比增长14.64%；归母净利润1.06亿元，同比增长27.13%；扣非后归母净利润0.74亿元，同比增长14.26%。

■大客户合作稳健，智能电动床北美市场保持较快增长2021年公司智能电动床、床垫、配件及其他收入分别为26.22、1.25、1.35亿元，同比分别增长33.74%、3.99%、17.97%，智能电动床保持高速增长。

2021年公司境外业务实现收入27.54亿元，同比增长32.53%，占比95.58%。

公司是泰普尔丝涟、舒达席梦思两大北美床垫巨头的主要智能电动床供应商，2021年境外业务高增主要由于泰普尔丝涟加速放量（业绩增速超过70%），并收购了英国知名床垫品牌DreamUK，为公司进军英国市场提供契机。

公司和大客户合作关系稳定，与泰普尔国际续签3年期电动床产品制造和供货协议。

同时，公司积极推动跨界合作，与智能手表全球领先供应商Garmin达成全球战略合作协议，以实现智能系统产品在数据应用领域的推广，有望形成新的增长点。

■独供冬奥提升智能床品牌认知，多元合作新模式发力国内市场2021年公司境内业务实现收入1.27亿元，同比增长9.33%，占比4.42%。

作为2022年北京冬奥会和冬残奥会唯一的智能电动床供应商，公司以“智能睡眠、科技冬奥、中国智造”为核心，为冬奥村及各场馆提供了6000多张智能电动床以及20个睡眠体验仓，深入打造品牌形象。

分渠道来看，1）在线上渠道方面，公司积极进行多平台布局，联动华为HiLink生态圈，并入驻京东京造陆续推出新品。

2）在大宗渠道方面，公司科技赋能酒店、地产物业、养老行业：跨领域合作酒店新业态，在全国各大高端酒店铺设智能电动床；携手绿城，为绿城用户提供智能电动床的健康管理服务；通过养老机构、医疗单位推广智能床产品，首创的“养医护”模式为居家养老助力，21年9月获批工信部“2021年新型信息消费示范项目”，未来放量可期。

■提价顺利落地助推盈利能力环比回升，资产周转提速驱动ROE提升。