民生证券-渝能源破产重整点评：关于渝能源，市场关注的几个问题-220418

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近期市场高度关注“渝能源事件”，本文聚焦于以下几个问题：1、渝能源，是不是城投？2、此次破产重整，符合国有企业改革走向深水区的政策大方向3、是否会影响金融机构对重庆区域平台公司，包括一些国有企业的支持，包括投债和授信？4、渝能源破产重整之后的解决方案，目前的进展以及未来的解决方式？5、为什么破产重整之后大概率是要引入战投？6、渝能源虽然经营上有些亏损，但是亏损幅度不算很大，如果去年没有关停煤炭，是不是经营会还不错？7、渝能源的债务解决模式，在未来2-3年，是否有可能会应用到其他城投平台身上？8、地方债试点置换隐性债务，今年哪些区域有可能有边际改善？风险提示：宏观经济下行、地方政府债务压力超预期；政策不确定性。