首创证券-公用事业行业简评报告：广东省发布能源发展“十四五”规划-220417

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《广东省能源发展“十四五”规划》印发。

“十四五”时期，国内外能源发展形势日趋复杂，而广东是能源消费大省、资源禀赋小省，能源自给率低。

为实现在保障能源安全的前提下，加快能源绿色低碳转型，实现能源高质量发展，考虑省份自身特点，近日广东省发布《广东省能源发展“十四五”规划》（以下简称“《规划》”）。

“十三五”省能源发展转型升级取得显著成效。

广东省已基本形成煤炭、石油、天然气、新能源全面发展的多元化能源供应格局；能源结构显著优化，与2015年相比煤炭消费比重下降7.3%，非化石能源消费比重提高超5%；能耗强度累计下降14.51%，2020年单位GDP能耗约为全国平均水平的2/3,位于国前列，节能减排成效显著。

同时科技创新迈上新台阶，体制改革稳步推进，能源投资大幅增长。

对照当前新发展要求，仍存在问题和短板。

能源供应保障方面，供应对外依存度较高，储备体系不完善，骨干支撑和应急备用电源不足，同时“源网荷储”协调发展水平有待提升；能源消费方面，清洁水平和利用效率仍有待提高；能源科技创新方面，自主创新能力尚不够强；能源体制机制方面，电力体制改革已进入深水区，改革任务仍然艰巨。

《规划》明确“十四五”发展目标。

依据2035年远期展望，《规划》明确“十四五”（至2025年）在能源保障、能源结构、能源利用效率等发展目标。

其中能源结构方面，《规划》指出清洁能源将逐步成为能源消费增量的主体，天然气消费持续提高，非化石能源消费比重力争达到32%以上。

着力推动能源绿色低碳转型，大力发展清洁能源。

重点任务方面，广东省《规划》将能源绿色低碳转型放在首要位置。

《规划》明确了可再生能源发展目标：“十四五”时期新增海上风电、陆上风电、光伏、生物质发电装机容量分别约1700/300/2000/200万千瓦；新增核电、抽水蓄能电站、天然气发电装机容量目标分别为240/240/3600万千瓦。

《规划》还指出提高电煤占煤炭消费比重，非发电用煤总体压减严控煤电项目；同时逐步降低煤电占比，推进存量煤电“三改联动”。

主要省份“十四五”能源规划陆续发布，与国家规划相对应，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。

长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。

我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。

推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源建设与消纳不及预期等；。