上海证券-商贸零售行业周报：京东调配人员及物资保证上海供应，关注具有生鲜供应链优势的头部企业-220418

《上海证券-商贸零售行业周报：京东调配人员及物资保证上海供应，关注具有生鲜供应链优势的头部企业-220418（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-商贸零售行业周报：京东调配人员及物资保证上海供应，关注具有生鲜供应链优势的头部企业-220418（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周度核心观点：电商：国内多地疫情反弹，居民线上消费需求或将持续增加。

京东调配首批约两千名快递小哥，调拨超100辆智能快递车，保障上海一线运营派送，且为上海提供1600万件物资，可保上海京东用户近一个月供应；京东上海15日履约订单量达疫情前的43%，下周将恢复约80%。

疫情防控趋严，即时零售及社区团购等业态或将受益：即时零售电商自营模式如每日优鲜、叮咚买菜、盒马、美团买菜等；O2O平台模式如京东到家、淘鲜达、饿了么、美团闪购等；社区团购如美团优选、多多买菜、淘菜菜等。

建议关注：京东集团。

传统零售：上海市政府将上海邮政列入重点保供企业“白名单”，上海邮政联合永辉、美团等平台发放蔬菜保供套餐；永辉福建、安徽超百名员工驰援上海；永辉门店数字化用工第一阶段标杆店内人效提升近50%。

近期国内疫情反复，各地管控日益趋严，居民出现囤货现象，生鲜、速冻食品、预制菜等品类销量或有所增加，关注具有生鲜供应链优势的头部商超的修复机会。

建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁。

黄金珠宝：黄金珠宝维持高景气度，2022年1-2月金银珠宝社零总额为639亿元，同比增加19.5%，增速环比+19.7pct，增速远超同期整体社零增速（6.7%）。

短期来看，需求取决于疫情防控成效及线下客流恢复情况；长期来看，产品端古法工艺升级刺激终端消费，价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化，随着头部品牌积极拓展下沉市场，市场集中度有望继续提升。

建议关注：周大生、周大福、老凤祥。

上周行情回顾：上周（2022.04.11-2022.04.15），商贸零售（中信）指数上涨0.12%，跑赢沪深300指数1.12pct。

30个中信一级行业中商贸零售板块排名第7位。

零售板块子行业中，涨幅排名靠前的子行业分别是超市及便利店、百货和综合业态，涨幅分别为6.43%、5.54%和4.21%。

商贸零售行业PE分位数大于沪深300，当前商贸零售行业PE(TTM)为82.78，处于2012年以来从小到大的分位数为95.56%；沪深300PE(TTM)为12.29，分位数49.38%。

行业动态跟踪：电商：京东调配首批约两千名快递小哥，调拨超100辆智能快递车，保障上海一线运营派送，为上海提供1600万件物资，可保上海京东用户近1月供应；饿了么上海新增2800名骑手重返岗位，支持配送保障；上海市市场监督管理局规范疫情防控期间社区团购价格；美团为上海保供骑手提供免费住宿并给予抗疫补贴，为受疫情影响中小商户返还佣金，首批已超3000万元；美团外卖“社区团餐”已在沪累计送出20万份餐品；拼多多“48小时保供套餐专区”已累计售出超2万单团购；上海电商平台非涉疫大仓已恢复营业42个，开业率95.5%；京东上海15日履约订单量达疫情前的43%，下周将恢复约80%。

传统零售：苏宁宜品采购配送2.4万件速干服装驰援江苏援沪医疗队，苏宁易购上海本地仓再运入超50种民生物资；上海邮政联合永辉、美团等平台发放蔬菜保供套餐；永辉福建、安徽超百名员工驰援上海；永辉门店数字化用工第一阶段标杆店内人效提升近50%；上海盒马预计4月15日前驰援队伍将达到1000人，盒马X会员店开放到店自提。

投资建议：维持商贸零售行业“增持”评级。

投资主线一：黄金珠宝延续复苏态势与高景气度，建议关注周大生、周大福、老凤祥。

投资主线二：共同富裕背景叠加流量见顶现状，互联网企业竞争白热化，建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应链优势高筑护城河的京东集团。

投资主线三：近期国内疫情反复，各地管控日益趋严，居民出现囤货现象，关注具有生鲜供应链优势的头部商超的修复机会，建议关注永辉超市、家家悦、红旗连锁。

风险提示：疫情反复；宏观经济不景气；行业竞争加剧。