万联证券-策略周观点2022年第15期：降准如期而至，市场信心仍待修复-220418

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疫情扩散持续影响经济增长与市场信心，A股主要股指集体下跌：4月11日至4月15日当周A股主要股指集体下跌，其中上证综指跌1.25%收报3,211.24点，深证成指跌2.60%，创业板指跌4.26%，沪深300跌0.99%，科创50跌5.25%。

本周申万一级行业跌多涨少，其中电力设备、传媒、通信等跌幅居前，煤炭、食品饮料、商贸零售等涨幅较大。

央行宣布降准，疫情冲击下投资者交易谨慎：疫情冲击下经济下行压力加大，不确定性增多，降准将提振市场信心。

周内两市日均交易额为9,071.09亿元，较上周减少约3.36%。

本周市场交易偏谨慎，主要宽幅股指换手率震荡下行。

分行业来看，受疫情持续扩散影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为4,929.08亿元，连续五周位居榜首。

基础化工、电力设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,380.09亿元和2,850.78亿元。

投资建议：海外方面，俄乌谈判陷入僵局，军事行动增多，对全球能源、农产品供应影响持续，相关大宗商品价格高位运行。

国内方面，近期多地升级防控措施，本轮疫情对经济的冲击深度及持续性或超过2020年。

经济增长压力加大，政策需继续加力。

4月13日国常会预告将降准，4月15日央行宣布差异化降准举措。

A股市场情绪有所提振，但经济基本面悲观预期再起、盈利预测持续下调，市场交易热度下滑，当前上证综指在3200点附近徘徊。

预计4月下旬针对提振消费、发力投资、巩固出口的需求端刺激政策将逐步出台，关注政策执行效果。

行业配置方面：1）“稳增长”主线下景气度回升、政策支持明确的基建龙头值得持续关注；2）上游资源品仍呈现涨价势头，关注相关产业链的业绩增幅较大的公司。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。