方正中期期货-锡期货周报-220417

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【行情复盘】本周美元指数再度走高，有色涨跌不一，锡高位窄幅震荡，沪锡主力2205合约收于338220元/吨，下跌0.75%。

【重要资讯】据SMM调研，截止4月15日，我国锡锭社会库存为3710吨，较前一周增长523吨。

据SMM调研，4月15日当周锡冶炼厂周度开工率为63.57%，前值61.63%，在云南稳定江西反弹的带动下整体微微上涨，预计下周开工率变动不大。

SMM数据显示，3月中国精炼锡产量为15196吨，环比增加24.92%，同比小幅增加5.26%，1-3月累计同比下降2.81%。

预计4月国内精炼锡产量在15578吨。

【交易策略】美元指数短暂回落后再度走强，在地缘政治、美国高通胀下，后续料维持高位，不过对有色金属价格压制有限，当前能源成本维持高位、海外低库存下，有色金属表现偏强。

锡市方面，3月以来精练锡进口高盈利，预计3、4月我国进口量明显增长，有效补充国内供应。

国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。

需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，且二季度为往年焊料企业生产淡季。

智能手机、PC等消费电子终端需求疲软。

库存方面，4月因疫情影响国内连续累库，但整体仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。

综上，当前供需矛盾不明显，需求偏弱压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑，预计沪锡运行区间32.5万-36万。

长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。