方正中期期货-锡期货周报-220417

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【行情复盘】本周美元指数再度走高,有色涨跌不一,锡高位窄幅震荡,沪锡主力2205合约收于338220元/吨,下跌0.75%。 【重要资讯】据SMM调研,截止4月15日,我国锡锭社会库存为3710吨,较前一周增长523吨。 据SMM调研,4月15日当周锡冶炼厂周度开工率为63.57%,前值61.63%,在云南稳定江西反弹的带动下整体微微上涨,预计下周开工率变动不大。 SMM数据显示,3月中国精炼锡产量为15196吨,环比增加24.92%,同比小幅增加5.26%,1-3月累计同比下降2.81%。 预计4月国内精炼锡产量在15578吨。 【交易策略】美元指数短暂回落后再度走强,在地缘政治、美国高通胀下,后续料维持高位,不过对有色金属价格压制有限,当前能源成本维持高位、海外低库存下,有色金属表现偏强。 锡市方面,3月以来精练锡进口高盈利,预计3、4月我国进口量明显增长,有效补充国内供应。 国内锡冶炼厂开工率持稳,4月精炼锡产量预计环比变化不大,维持较高水平。 需求方面,国内疫情及高锡价对需求形成抑制,且二季度为往年焊料企业生产淡季。 智能手机、PC等消费电子终端需求疲软。 库存方面,4月因疫情影响国内连续累库,但整体仍处于低库存状态,对锡价形成支撑。 综上,当前供需矛盾不明显,需求偏弱压制锡价上方空间,国内外库存仍处于低位,对锡价形成下方支撑,预计沪锡运行区间32.5万-36万。 长期来看,锡矿新增项目稀少,而光伏等终端消费强劲,锡市延续短缺状态,料维持高位运行。