首创证券-轻工制造与纺织服装行业周报：中高端羽绒服市场格局更优，国潮崛起提供机遇-220417

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本周专题：中高端羽绒服市场格局更优，国潮崛起提供机遇：（1）价格驱动行业增长，渗透率提升空间较大。

2020年，我国羽绒服市场规模超过1300亿元。

受国际奢侈品牌入驻以及消费升级影响，中高端羽绒服接受度提升，时尚性成重要诉求。

与发达国家相比，我国羽绒服渗透率较低，增长空间较大。

（2）中高端羽绒服市场格局较优，国潮崛起提供机遇。

高端羽绒服市场被国际品牌占据；低端市场竞争激烈、行业出清；中高端市场格局较优。

近年来国潮崛起为国产品牌提供发展契机，行业龙头改革提效，在产品力、渠道结构、供应链快反等均取得显著成效。

推荐关注波司登、安踏体育、李宁等。

2022年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。

家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。

其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。

造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。

建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。

文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。

建议关注晨光文具和周大生等。

家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。

建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。

纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。

建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。

本周行情回顾：本周上证综指下跌1.25%，轻工制造行业下跌2.62%，小幅跑输大盘。

纺织服装行业下跌3.47%，跑输大盘。

其中，造纸板块下跌3.24%，包装印刷板块下跌4.93%，家居板块下跌0.02%，文娱轻工板块下跌2.02%，其他轻工板块下跌5.44%；纺织制造板块下跌3.9%，服装家纺板块下跌2.61%。

本周轻工制造行业涨幅前三为欧派家居（7.93%）、爱迪尔（6.55%）、熊猫金控（5.9%），跌幅前三为亚振家居（-20.62%）、英联股份（-19.54%）、安妮股份（-17.01%）。

本周纺织服装行业涨幅前三为牧高笛（19.22%）、ST天首（10.14%）、李宁（5.79%），跌幅前三为星期六（-15.8%）、欣龙控股（-9.64%）、希努尔（-9.38%）。

一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘8200元/吨，较上周持平。

白板纸/双胶纸较上周上涨12/100元/吨至4897/6200元/吨，其他纸种价格均持平。

本周30大中城市商品房成交套数14392套，较上周下跌40%；本周30大中城市商品房成交面积145万平方米，较上周下跌43%。

棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为22554元/吨，较上周下跌197元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为24960元/吨，较上周上涨1525元/吨；中外棉花价差为-2406元/吨，较上周下跌1722元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为21550元/吨，较上周下跌55元/吨；纽交所棉花期货收盘价为142.17美分/磅，较上周上涨9.72美分/磅。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。