中信建投期货-钢矿周度报告：疫情未现拐点，钢价估值谨慎-220416

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摘要：钢材方面：疫情目前仍处于扩散阶段，疫情持续时间直接影响经济的受损程度，而经济受损程度会影响未来的政策预期和力度，也会影响弱需求的持续时间，进而影响弱现实+强预期状态的持续时间。

因疫情影响了消费修复，市场对地产刺激的期待值提升，3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。

对于地产来说，政策放松的方向是确定的，相较地产政策放松，我们更应该关注的地产信心修复的速度，结合目前的高频数据看，新房销售和新开工的修复情况仍不乐观。

所以即使政策刺激不断，但市场并未给钢价高估值。

钢材目前依然靠成本支撑，随着焦炭第五轮涨价落地，钢材生产成本进一步上涨，按照我们最新测算，高炉成本在4800-5000之间。

铁矿方面，周三中纪委点名铁矿石期货，表态将监督相关部门职责，切实维护期货市场平稳运行，矿石市场信心被打击，价格明显回落。

但随着市场情绪消化，铁矿期价逐步企稳。

从需求端来看，唐山解除全域封控，复工复产加速进行，钢材总产量本周续增1.11万吨至988.66万吨，再创7个月新高，铁矿石补库需求旺盛。

后期关注钢厂端生产恢复后的终端需求承接能力，还有国内疫情变化。

目前不建议追高，仍是逢低做多为主。

投资建议：钢材：RB2210合约关注4800-5000元/吨附近买入机会，HC2210合约关注4900-5100元/吨附近买入机会。

铁矿：目前仍是逢低做多为主，09合约回调后逢低买09合约。

不确定因素：疫情发酵，下周经济数据出炉后政策力度。