太平洋证券-农林牧渔行业周报（第14期）：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会-220417

《太平洋证券-农林牧渔行业周报（第14期）：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会-220417（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-农林牧渔行业周报（第14期）：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会-220417（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

一、核心观点评级及策略：近期白鸡产品价格持续上涨，产业链各环节全面扭亏为盈，强烈建议关注肉鸡板块底部配置机会。

生猪行业自21年中以来持续亏损，产能去化逻辑牢固，猪价Q2-Q3拐头向上的概率较高，维持“看好”评级，重点推荐明显低估的四朵金猪。

国内外高粮价有利于种植业盈利中枢上升，维持行业“看好”评级。

1、养殖产业链1）白鸡行业：白鸡系列产品价格上涨，强烈建议关注底部配置机会。

上周，主产区鸡苗出场均价2.32元/羽，月涨幅103%；毛鸡均价4.47元/公斤，月涨幅15%。

鸡类产品价格目前已涨至成本线上方。

产能方面，3月末父母代在产存栏环减4.7%，同减11.7%，低于常年均值8.8%。

父母代在产存栏减少将滞后2个月反映到商品毛鸡出栏和鸡肉供给，供给端支撑白鸡价格短期内继续上涨。

此外，近期欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或抑制国内祖代引种，引种暂停及价格中期上涨或是大概率事件。

相关个股股价目前处于历史低位，强烈建议关注肉鸡板块的底部配置机会。

个股重点关注民和股份、益生股份和圣农发展。

2）生猪行业：维持“看好”评级，当前重点推荐明显低估的四朵金猪。

上周，江西省生猪出场均价12.87元/公斤，周环比持平；二元母猪32.69元/公斤，周涨0.01元。

自繁自养模式预估头均亏损531元，较上周多亏20元。

猪价目前处于周期底部，未来下跌空间有限。

本轮周期底部，行业亏损幅度和时长均超历史以往。

维持对于产能去化Q2加速，猪价Q3触底反转的判断。

大多数个股头均市值处于合理水平下方，投资具有良好的安全边际，维持板块“看好”评级。

重点推荐明显低估的四朵金猪，牧原股份、天康生物、金新农和唐人神，一并关注温氏股份、傲农生物、巨星农牧、新五丰、天邦股份。

2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。

3月份，立华黄鸡售价12.81元/公斤，月跌1.35元/公斤；温氏黄鸡售价13.44元/公斤，月跌1.19元/公斤。

3月末，全国父母代种鸡在产存栏环减0.8%，同减4.7%，较常年均值水平低1.1%。

自21/Q4以来，鸡价始终处于成本线上方运行，3月回调主要是受到需求淡季的影响，预计Q2中后段，随着淡季结束鸡价重回震荡上涨通道。

中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。

维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，一并关注温氏股份和湘佳股份。

3）动保：给予看好评级，重点推荐科前生物。

猪周期反转前夜，疫苗景气短期承压。

中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。

个股PE目前处于历史底部，估值安全边际高，给予看好评级。

个股重点推荐估值合理，且具有研发优势的科前生物。

2、种植产业链1）种植：维持“看好”评级，重点推荐苏垦农发。

国际地缘冲突持续背景下，国内种植业地位上升。

国内外粮价近期高位盘整，年内有望延续。

维持行业“看好”评级，个股重点推荐苏垦农发。

2）种业：维持“看好”评级，重点关注登海种业和隆平高科。

主粮种子转基因产品商业化是大势所趋。

一旦落地，将打开种业发展空间，优化竞争格局。

先期布局转基因种子研发的头部企业，有望凭借先发优势获得更多市场份额。

维持行业长期“看好”评级，重点看好玉米种业的投资机会。

个股方面，重点关注登海种业、隆平高科、大北农。

二、市场回顾农业表现优于大市。

1、上周，申万农业指数涨1.14%，上证综指跌1.24%，深成指跌2.59%，农业表现明显优于大市；2、具体到细分子行业，除了动保和养殖有所调整，其他子行业均上涨，其中饲料和种植涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。

涨幅前3名个股依次为双塔食品、农发种业和新农开发。

三、行业数据生猪：第15周，江西省生猪出厂均价12.87元/公斤，周环比持平；全国生猪主产区自繁自养头均亏损531元，较上周多亏20元。

截至2022年2月底，全国能繁母猪存栏量4268万头，月环比减0.5%；肉鸡：第15周，山东烟台产区鸡苗均价2.32元/羽，周涨0.42元；白羽肉毛鸡棚前均价4.47元/斤，周涨0.2元；第15周，肉鸡养殖环节单羽盈利2.31元，较上周多盈1.02元；饲料：第15周，肉鸡料均价3.98元/公斤，周跌0.04元；育肥猪料价格3.82元/公斤，周环比持平；水产品：第15周，山东威海大宗批发市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼价格为180/10/310/100元/公斤，周环比持平;粮食及其他：第15周，南宁白糖现货价5902元/吨，周涨56元；中国328级棉花价格22673元/吨，周跌130元；国内玉米收购均价2763元/吨，周跌8元；国内豆粕现货均价4557元/吨，周涨76元；第15周，国内小麦现货均价3100元/吨，周涨16元；国内粳稻均价2758元/吨，周环比持平；四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。