中银国际-建筑行业周报：国家发改委将从推进基础设施建设等四方面扩大有效投资工作-220418

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本周建筑板块下跌跑输大盘，建筑细分板块普遍下跌。

国家发改委将从推进基础设施建设等四方面扩大有效投资工作。

建筑下跌总体跑输大盘，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2,206.9点，环比上周下跌5.5%，跑输大盘。

行业平均市净率1.0倍，环比上周略涨。

细分板块普遍下跌，其中咨询板块下跌2.3%，跌幅最小；装修板块下跌9.0%，跌幅最大。

国家发改委将从推进基础设施建设等四方面扩大有效投资工作：4月15日，国家发改委召开新闻发布会，介绍当前稳投资工作成效及扩大有效投资工作重点。

在扩大有效投资工作方面，国家发改委将做好以下四个方面：一是聚焦重点领域，包括基础设施建设、制造业和高技术产业以及社会民生领域补短板建设；二是强化资金要素保障，督促地方加快专项债券项目建设进度，尽快形成实物工作量，同时加强用地、用能等要素保障；三是加快推进项目实施，督促地方加快履行项目各项审批手续，推动项目建设顺利实施；四是激发社会投资活力，落实和完善社会资本投融资合作对接机制，盘活存量资产，推动基础设施领域REITS健康发展。

2022年3.65万亿的专项债规模叠加2021年四季度发行的约1.2万亿元专项债，有望对今年的投资增长形成重要支撑。

推进“双碳”领域项目建设、发行新兴产业、实施新型城镇化等方面也有较大投资空间，投资增长点较多。

基建投资延续增长态势，地产投资小幅回暖：1-2月固定资产投资5.4万亿，同增12.2%，同比增速保持较高水平。

其中基建和地产开发投资完成额分别为1.3、1.4万亿，同比增速分别为8.6%、3.7%。

基建投资延续了12月的增长趋势，同比增速水平有了明显提升；房地产投资经过连续四个月的下滑之后也迎来回暖迹象。

基建中电力、交运、公用分别完成投资0.21、0.48、0.57万亿元，同比增速分别为11.7%、10.5%、6.0%。

1-2月份三个分项投资表现都较好，电力、交运同比增幅较大，公用水利投资也结束了连续下滑，迎来增长。

2022年稳增长主基调有望带动基建投资持续提升。

开工竣工同比下滑，土地成交价格降幅高于成交面积降幅：1-2月100大中城市土地成交规划建面合计1.5亿平，同比下滑26.7%；成交楼面均价1,386元/平，同减1,273.5元/平。

成交价格降幅高于成交面积降幅。

开工、竣工、销售面积分别为1.5、1.2、1.6亿平，同比增速分别为-12.1%、-9.8%、-9.6%。

1-2月新开工同比增速相比2021年12月收窄了19.0pct，主要系多数项目在年初开工建设；竣工增速相比12月明显回落，主要系年初并非竣工高峰期，且房地产企业将有限的资金用于新开工项目。

1-2月商品房销售面积降幅收窄但销售单价下滑明显，表明当前地产销售情况依然不佳，地产宽松政策有待进一步发力。

重点推荐重点推荐基建板块、华阳国际评级面临的主要风险风险提示：制造业投资放缓，装配式推进不及预期，宏观流动性收紧。