华鑫证券-策略日报：短期或有波折，还看成长能否接力-220418

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策略观点上周五，上证指数全天窄幅整理为主，多头午后发动反击，指数数次翻红后再度回落。

创业板指、宁德时代均触底回弹，迈瑞医疗、金龙鱼、泰格医药走强。

截止收盘，上证指数跌0.45%，深证成指跌0.56%，创业板指跌0.24%，沪深300跌0.07%，上证50涨0.07%，中证500跌0.91%。

两市上涨家数为1015家，低于上周均值1802家，低于前一交易日3186家。

涨停家数为46家，低于上周均值78家，低于前一交易日84家。

两市下跌家数为3678家，高于上周均值2868家，高于前一交易日1385家。

跌停家数为67家，高于上周均值25家，高于前一交易日23家。

北向资金今日休市。

两市成交额为9113.80亿元，上周均值为9386.79亿元，前一交易日为8702.48亿元。

如期降准，本次降准共计释放长期资金约5300亿元，符合市场之前预期。

此次降准更在于引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

通过本次降准将降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

降准对于A股而言，基于历史经验可以发现并不是绝定市场趋势的核心因素，但对于短期行情有提振的作用，通过回测2015年以来历次降准之后次日表现，上涨的概率为65%，平均涨幅为0.76%。

降息不在于幅度，目前狭义流动性相对充裕，过剩的流动性无意义。

降准信号意义更强，对外货币政策的独立性，对内的宽信用逐步落实，对于行情本质都是利好。

▌股指期货交易策略观点：多空资金离场，指数维持震荡（1）4月15日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.98万手、9.72万手、33.18万手，日环比变动为-7.01%、-3.24%和-3.07%；（2）4月15日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为5.65点、4.42点、17.45点，较上一交易日变化11.02点、3.02点和29.14点。

操作建议：IF2204高抛低吸为主，支撑位4150点，阻力位4220点▌期权交易策略观点：政策维稳意愿较强，指数下行空间或有限（1）4月15日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.87、0.97、1.07、0.86，其中50ETF和300ETF期权PCR值维持相对高位；（2）4月15日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为19.0%、19.2%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率相对稳定。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽4月4100期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。