华泰期货-宏观资产负债表：降准与鼓励下调存款利率政策齐发，助力稳增长-220418

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宏观市场：【央行】4月11日-4月15日央行公开市场共有2600亿元资金到期，累计发行600亿元逆回购和1500亿元MLF，当周净回笼资金500亿元。

本周央行公开市场将有600亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、200亿元、100亿元、100亿元、100亿元。

【央行】4月15日央行公告于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，约向市场释放长期资金5300亿元。

【央行】4月15日市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行的存款利率浮动上限下调10BP左右。

该政策目的在于降低中小银行负债成本，引导实体经济融资成本下行。

【财政】4月11日-4月15日当周一级市场共发行利率债45只，实际发行总额3311.5亿元，净融资-2035亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为-929.6、-37.3、-1068.1亿元。

后续一级市场等待发行利率债30只，国债计划发行1530亿元，地方政府债计划发行854亿元、环比上升。

二级市场方面，当周10年期国债收益率与上周基本持平在2.76%；10年期国开债收益率与上期基本持平在2.99%。

国债期货涨跌互现，全周国债收益率涨跌不一，短端下降明显。

【金融】4月11日-4月15日同业存单发行6151亿元，环比增加4213亿元，到期5880亿元，净融资额271亿元、环比增加1565亿元。

4月上旬资金利率整体下行，R001均值下行18BP至1.67%，R007均值下降14BP至1.97%；DR001均值下行18BP至1.62%，DR007均值下行10BP至1.88%。

3个月Shibor利率平稳下行，3个月存单发行利率先下后上，FR007-1Y互换利率先上后下，国股银票3M、6M、1Y转贴现利率均先上后下。

【企业】4月11日-4月15日一级市场信用债发行额为2757.43亿元，到期量2296.94亿元，净供给460.49亿元，较4月6日至4月8日的-89.42亿元有所增加。

二级市场当周主要信用债品种（企业债、公司债、中票、短融）共计成交4987.21亿元，较前一交易周2130.84亿元的成交增加了2856.37亿元。

中票短融收益率下行为主，银行间企业债收益率下行为主。

信用利差走势分化。

【居民】4月11日-4月15日新房市场成交335万平，月度同比-54.90%，相较上月下降11.63个百分点。

累计库存15538万平，一线、二线去化加速，三线及以下去化放缓。

二手房市场本周成交141万平，月度同比-41.18%，相较上月下降5.29个百分点。

土地市场本周成交建面积763万平；成交总额73亿元。

当周持续因城施政政策，苏州南京等多地。