太平洋证券-海目星-688559-首获光伏设备大单，打开成长新空间-220416

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事件：2022年4月15日，海目星全资子公司收到晶科能源股份有限公司的Topcon激光微损设备招标项目的中标通知书，中标金额10.67亿元（含税）。

点评：本次中标金额重大，产品突破新领域，首次获得光伏大订单。

海目星从事激光加工设备制造，2021年营业收入为19.70亿元，因此本次中标金额10.67亿元（含税）相比公司目前营收规模比例较大。

另外，公司产品主要应用于动力电池、消费电子、钣金加工三大领域，2021H1三者营收占比分别为41%/32%/26%。

本次中标项目是公司在光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单，是激光加工技术移植的全新广阔领域，为公司进军光伏专用设备领域奠定了良好的基础。

根据公告，项目对2022年业绩影响存在不确定性，但合同顺利履行预计将对公司2023年经营业绩产生积极的影响。

TOPCon是未来量产电池技术的主流之一。

目前传统PERC电池的转换效率提升空间已有限，Topcon/HIT新电池技术将迎来快速发展。

Topcon的优势在于转换效率高，与存量PERC兼容，使用更少的成本延长产线生命周期。

2021年10月晶科创造了Topcon技术高达25.4%的效率纪录，比传统的PERC高出近2个点，且良率以及成本与PERC在进一步缩小。

目前晶科、中来、钧达、天合等多家企业加速布局Topcon产能，根据PVInfoLink数据，2022年开始TOPCon产能提升明显，预计2022年底累计产能（含在建）有望超过50GW，2023年底将有望接近80GW。

在手订单饱满，产品外延打开新成长空间。

受益于下游动力电池厂商扩产旺盛，公司紧跟中航锂电、宁德时代、蜂巢能源等一线客户，产品需求快速增长。

截至2021年12月底，公司动力电池激光及自动化设备在手订单约48亿元。

今年开始公司又陆续获得亿纬动力4.33亿元订单，以及本次晶科能源订单。

为满足交付能力，公司正积极扩产，今年1月宣布投资7亿建设江门海目星二期项目，预计建设期24个月。

整体来看，公司立足于锂电极耳制片机行业龙头，目前逐步向中段装配整线提供商发展，同时技术移植至光伏领域，进一步打开成长空间，预计公司将受益于动力锂电、光伏双领域快速发展。