华鑫证券-食品饮料行业周报：稳中求胜-210728

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行情回顾：报告期内各大指数涨跌不一。

上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数涨跌幅分别为0.31%、0.38%、1.08%和-0.11%。

申万28个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的分别是有色金属（+7.51%）、钢铁（+6.65%）和电气设备（+5.61%）；后三位的是纺织服装（-4.29%）、农林牧渔（-3.97%）和食品饮料（-3.44%），食品饮料跑输沪深指数3.33个百分点。

子板块表现欠佳，涨跌幅排名前三的分别是黄酒（+2.38%），葡萄酒（-2.30%）和啤酒（-2.34%）。

行业及上市公司信息回顾：中炬高新：拟定增78亿扩张调味品产能；安琪酵母上半年业绩双增，拟投资多个项目持续扩张；山西汾酒：扩大基酒产能储能，竹叶青健康产业配套改建；42度酒鬼酒零售价上调50元，半年来酒鬼酒提价6次；海南椰岛拟出资0.65亿设大健康公司。

本周观点：本周水井坊发布2021年第一份白酒中报，公司后续战略将会聚焦高端产品，基酒不再是销售重点。

Q2是高端白酒淡季，短期的调整并不影响全年业绩。

中长期看，高端酒具有高景气度，估值虽仍处于高位但已逐渐回落，量价齐升趋势确定；次高端酒具有高成长性，龙头酒企稳定性更强。

啤酒行业已进入加速升级时期，高端化逻辑不断兑现。

调味品板块随着成本上涨和费用增加，行业集中度将不断提升，应重视企业长期的成长空间。

乳制品板块格局稳定，双寡头规模优势明显。

我们依然建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一、二线白酒龙头、啤酒、保健品、休闲食品等，相关公司比如贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、嘉必优、仙乐健康、珠江啤酒、汤臣倍健、百润股份、绝味食品等。

风险提示：新冠疫情导致消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。