太平洋证券-社会服务行业：离岛免税恢复营业，布局疫情修复预期-220417

《太平洋证券-社会服务行业：离岛免税恢复营业，布局疫情修复预期-220417（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-社会服务行业：离岛免税恢复营业，布局疫情修复预期-220417（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

报告摘要行业观点及投资建议本周A股继续震荡下行，社会服务行业走势略强于大盘。

行业子板块走势分化，酒店、免税、餐饮等细分子行业触底反弹，景区、旅行社板块下跌。

国内疫情整体趋势向好，行业迎布局良机。

3月以来国内确诊病例大幅增长，近期感染数量仍处于高位，但存在好转迹象。

一方面，4月13日吉林省宣布已经实现社会面清零，近期每日感染数量持续下降。

另一方面，上海市从感染数量上未见明显见顶趋势，但各地医疗及物资支援持续抵达，4月12日推出“三区”划分政策，首批商超等店铺亦已恢复运营，防疫政策更加精准灵活。

疫情两年多以来，社服板块经历了多次涨跌波动，每次疫情数据见顶即为市场情绪好转信号，本次国内疫情大幅反弹，板块跌幅较大，预计恢复期弹性更强，建议逢低布局。

一季度海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%。

根据海南省商务厅数据，1-2月海南10家离岛免税店总销售额128.73亿元，日销售额2.1亿元，同比增长33%，市场持续火爆。

3月离岛免税销售受疫情影响较大，3月初三亚离岛免税闭店5天，进出岛航班大量减少。

4月三亚免税城闭店9天，海旅免税城闭店近半月。

近期疫情控制向好，免税店已恢复营业，但短期内预计销售额继续承压。

中长期看，离岛免税成长性不改。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头首旅酒店、宋城演艺、科锐国际。