太平洋证券-有色金属行业周报：碳酸锂价格承压，国家精细化推动复产复工-220417

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需求放缓，碳酸锂价格承压。

周内碳酸锂价格有所下降，较上周下滑1.50%，氢氧化锂较上周下滑0.10%。

需求方面：受上海疫情导致新能源汽车停产+前期原材料价格高企的影响，电池正极企业开始减产，周内实际成交较为平淡。

供应方面：根据百川统计，本周国内碳酸锂产量4280吨，较上周增加44吨，产量增量并不明显。

目前市场上出货主要以小厂和贸易商为主，大厂以执行长单为主。

成本方面：周内锂精矿价格上涨150美元，涨幅4.8%，预计Q2锂精矿价格继续上涨。

疫情因素产业链不确定性增加，国家决心精细化推动复产复工。

目前多地疫情导致企业生产和物流出现中断风险，（1）工信部近日开始摸排受影响较大的企业，推动重点企业复产复工，解决原材料库存紧张等问题。

（2）上海经信委发布工业企业复工复产疫情防控指引提出，压实企业主体责任，确保风险可控的前提下，落实闭环管理，有力有序有效推动企业复工复产，保障产业链供应链安全稳定。

（3）宁德市工信局也通过发放通行证的形式，保证宁德时代的正常有序生产以及配件材料运输问题。

随着国家对新能源等产业链复产复工的不断推动，行业的困境有望得到解决。

Q1业绩逐步出炉，锂盐企业成绩亮眼。

周内多家锂盐企业公布了Q1业绩，中矿资源归母净利润7.6-8亿，同比增长830%-879%；盐湖股份归母净利润为34.5-35.5亿，同比增长335%-348%；藏格矿业归母净利润为7.8-8.3亿，同比增长208%-228%；江特电机归母净利润为6.3-6.8亿，同比增长761%-829%。

虽然短期锂盐价格承压，但是新能源汽车渗透率加速提升，产业链一体化推动行业良性发展，锂企业周期属性有望得到淡化，成长逻辑得以强化，中长期仍看好锂行业。

重点关注：中矿资源、赤峰黄金、立中集团、天齐锂业。

风险提示：宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。