国盛证券-医药生物行业周报：创新药周报，2022 AACR年会研究成果盘点-220417

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一、本周聚焦：2022AACR年会研究成果盘点4月8日-13日，2022年美国癌症研究协会（AACR）年会顺利召开。

作为全球极具影响力的肿瘤科学盛会之一，AACR年会吸引全球的生物医药公司、相关领域专家聚焦肿瘤领域的最新研究成果。

随着国内创新药企研发实力的快速提升，国内研究成果开始在国际舞台上大放异彩。

本周，我们盘点汇总在AACR上展示的国内创新项目，重点关注临床阶段重要成果，同时概览全球创新前沿成果，跟踪肿瘤领域最新研究。

国内创新药企项目整体概览：2022年AACR会议上，国内40多家创新药企公布临床前/临床阶段研究成果超150项，进展密集的项目成果充分体现了国内创新药企研发实力的扎实提升。

从数量上看：齐鲁制药11项成果公布位列国内创新药企之首，集萃药康公布10项小鼠模型，百济神州9项成果公布，贝达药业、德琪医药、普米斯生物、先声药业、亚盛医药、百奥赛图均有多项成果披露。

从临床进展上看：AACR聚焦项目主要集中在临床前研究，但也不乏重大临床阶段试验成果公布。

从项目类型上看：国内创新药企在小分子、单抗、双抗、ADC等多方面均有建树。

集萃药康与百奥赛图聚焦多个前沿小鼠模型研究，亘喜生物CD19/CD7双靶向CAR-T疗法、启函生物iPSC-CAR-NK疗法是国内细胞治疗的代表。

国内药企重点临床成果：国内药企在本次大会上公布了多项临床阶段试验结果。

百济神州（替雷利珠单抗）、恒瑞医药（阿得贝利单抗）、君实生物（特瑞普利单抗）、康宁杰瑞（KN026+KN046）、贝达药业（埃克替尼）、海和药物（谷美替尼）等多项积极临床数据公布。

全球前沿研发成果概览：十项全球创新疗法首次公布结构，免疫检查点抑制剂的开发新进展，新一代靶向疗法概念临床验证，多个创新靶点相关研究项目成果披露。

研究涉及针对已建立的肿瘤学机制，包括细胞生长、增殖和转移、代谢功能、细胞周期调节、蛋白质降解以及压力和损伤反应途径等多个领域。

二、医药板块创新药个股行情回顾：本周沪深医药创新药板块涨跌幅排名前5的为君实生物-U、众生药业、华东医药、前沿生物-U、舒泰神。

后5的为泽璟制药-U、南新制药、博瑞医药、键凯科技、百济神州-U。

本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前5的为开拓药业-B、德琪医药-B、和誉-B、东阳光药、翰森制药。

后5的为荣昌生物-B、康宁杰瑞制药-B、和铂医药-B、百济神州、药明巨诺-B。

三、创新药行业中长期观点：近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。

我国的创新市场有较强的政策属性，2017年10月8日，两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮。

叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。

在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。

在良好的政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。

国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。

不可忽视的是，政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短，医保控费趋严、赛道日益拥挤，我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。

我国目前创新药研发同质化现象较为严重，靶向药物同质化现象最为严重。

创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去，政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。

我们认为，我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。

单抗热门靶点未来同质化竞争将持续白热化，同质化产品将逐渐失去竞争力，新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。

风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。