天风证券-长亮科技-300348-业绩符合预期，海外业务高歌猛进-220417

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事件报告期内，公司2021年实现营业收入15.72亿元，同比增长1.37%；归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降46.73%。

1、业绩符合预期，大行投入和一次性因素影响短期报表公司利润在此前业绩预告区间1亿~1.4亿中值，符合预期。

大行投入以及一次性因素如汇兑损益等影响了当期利润。

公司收入基本持平，考虑存货大增，我们预计主要与大行客户的项目确认有关。

2、受益金融信创订单快速增长，期待成果22年体现在报表公司21年业务实则稳健，根据公司数字金融业务订单增速17%，大数据订单增速超过26%。

参考公告，公司22年有望逐步适应与大行的合作模式，项目确认和毛利率有望恢复，我们期待成果22年体现在报表。

3、海外业务高歌猛进，产品迭代下长期商业模式有望变化公司21年海外合同增速超过95%，收入增速达65%，中标率在25%以上。

考虑订单增速，22年高增有望持续。

公司同时表示，“在东南亚市场进行深耕并深化丰富我们的产品条线，在数字化战略的引领下开拓新的商业模式。

”考虑海外客户对SaaS模式的接受度，产品迭代下长期商业模式有望变化。

考虑短期确认节奏影响，我们下调盈利预测，将公司22/23年营收由26.77/35.34亿元下调为22.32/28.57亿元，预测24年营收为38.57亿元；22/23年归属母公司净利润由3.51/4.57亿元下调为2.45/3.17亿元，预测24年净利润为4.46亿元，对应当前市值P/E为33.03/25.44/18.11X。

考虑到海外及大行业务顺利拓展，我们维持买入评级。

风险提示：银行IT行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；海外市场政策风险。