天风证券-基础化工行业研究周报：工信部多举措支持在沪重点企业稳定生产，草铵膦、烧碱价格上涨-220417

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本周重点新闻跟踪工业和信息化部近日派出上海前方工作组，与上海市有关部门一道，全力做好医疗物资供应保障，推动重点工业企业稳定生产和复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。

工业和信息化部会同有关部门、地方根据疫情防控要求和全国重点产业链需求，坚持“一企一案”，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。

研究制定生产运行（复工复产）疫情防控标准，督促企业查漏补缺，统筹做好疫情防控和复工复产。

本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨8.8%，为106.95美元/桶。

重点关注子行业：本周烧碱/有机硅/重质纯碱/橡胶/尿素分别环比上涨7.1%/1.8%/0.9%/0.8%/0.7%；DMF/TDI/乙二醇/VA/纯MDI/氨纶/固体蛋氨酸/乙烯法PVC/电石法PVC分别环比下跌11.6%/5.9%/3.2%/2.3%/2.2%/1.9%/1.1%/0.5%/0.1%；粘胶短纤/轻质纯碱/钛白粉/液体蛋氨酸/粘胶长丝/VE/醋酸/聚合MDI价格维持不变。

本周涨幅前五子行业：磷矿石（印度CFR(68-70BPL)合同价）（+50.8%）、PX（进口CFR）（+12.2%）、天然气HenryHub（现货）（+10.8%）、草铵膦（华东）（+10%）、硫酸钾（新疆罗布泊51%粉）（+8.9%）。

草铵膦：本周草铵膦价格上调，原因主要有两方面：第一，国内主流生产商订单排至2022年5-6月，市场现货供应紧张；第二，正值海外需求旺季，鉴于海运时效低下，部分订单提前下发，采购急切，供应商提价心态增强，草铵膦价格上调。

烧碱：本周山东德州、聊城一带厂家走货情况较好，价格适度上涨；河北地区液碱供应紧张，周初价格再度上涨；山西地区物流运输艰难，本周当地氯碱企业负荷依旧维持在3-4成左右，液碱供应量有限，价格维稳；天津地区碱厂开工负荷不满，且有船碱发货，内贸货源有限，企业报价灵活上调。

本周西北部分地区液碱价格上涨，青海、甘肃一带因外围液碱流入困难，且片碱价格走势上行，对液碱市场有利好影响，部分企业灵活上调液碱出货价。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌4.75%，沪深300指数较上周下跌0.99%。

基础化工板块跑输大盘3.75个百分点，涨幅居于所有板块第24位。

据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：其他化学原料（+5.42%），改性塑料（+4.3%），氟化工及制冷剂（+2.48%），氯碱（+0.11%）。

重点关注子行业观点（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。

粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。

（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。

（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。

（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险。