华西证券-银行行业周报：稳增长加码，合理让利+降准纾困重点领域-220417

《华西证券-银行行业周报：稳增长加码，合理让利+降准纾困重点领域-220417（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-银行行业周报：稳增长加码，合理让利+降准纾困重点领域-220417（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

重点聚焦：1）4月13日，国常会提出鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具；15日，央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25pct，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行额外多降0.25pct。

2）4月14日，央行举行一季度金融统计数据发布会，4月15日，银保监会就一季度银行业保险业运行发展情况答记者问。

一季度银行业总资产351.1万亿元，同比+8.9%，其中贷款同比+11%，其中存款同比+9.3%。

行业和公司动态1）4月11日，央行公布3月金融和社融数据，信贷总量超预期，结构仍欠佳。

2）本周民生银行完成200亿元金融债发行；江苏银行2021A营业收入同比增长22.58%，归母净利润同比增长30.72%；杭州银行2021A营业收入同比+18.36%，归母净利润同比+29.77%；南京银行2021A营业收入同比+18.74%，归母净利润同比+21.04%，1Q22营业收入同比+20.39%，归母净利润同比+22.33%。

3）下周有上海银行拟披露年报，张家港行、常熟、招商银行拟披露一季报。

数据跟踪本周A股银行指数下降0.20%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，板块涨跌幅排8/30，其中成都银行（+5.89%）、常熟银行（+3.91%）、南京银行（+2.85%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行600亿元逆回购操作，共400亿元逆回购到期，另有700亿元国库定存到期，以及央行进行1500亿元MLF投放等额对冲到期量，利率持平上期。

因此本周央行公开市场合计净回笼500亿元。

下周将有600亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR利率下行41BP至1.34%，7天SHIBOR利率下行17BP至1.82%。

投资建议：本周继3月金融数据披露后，从国常会释放降准预期、到央行落地全面+定向降准，虽然幅度总体较平缓、不及市场预期，但结合行业层面鼓励降存款利率上限、利于银行负债成本改善，以及鼓励下调拨备率，以强化金融供给刺激需求修复；叠加财政政策配合，稳增长政策加码，有望维稳市场预期，对冲疫情多发等因素对经济的冲击。

目前，宽信用仍将聚焦小微以及疫情影响较大的消费民生等结构性行业和领域。

目前板块估值较为充分反映市场的悲观预期，股息率处于高位，我们维持板块“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。