中诚信国际-2022年1季度民企信用债融资观索：一季度民企信用债融资有何特点？-220412

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2022年一季度，民营企业信用债融资呈“一改善、两分化、两集中”的特点。

从总量上看，民企信用债净融资呈现净流入状态，同比有所改善。

但从民企内部债券资金流向来看，不同行业、地域融资分化显著；融资资金向高等级、头部企业集中的趋势更加明显，高评级企业融资成本出现明显下降。

可以看到，改善的民企融资仍主要流向了龙头、大型优质民企，中小企业债券融资仍然存在难度。

展望后市，我们认为在流动性保持充裕、监管层出台保障民企债券融资政策以及到期压力降低的背景下，2022年民企债券有望继续回暖，预计全年发行量或超过6000亿元，净融资或在200-500亿元，较2021年有望改善。

但宏观经济尚需修复、信用分化持续的背景下，仍需关注房地产、交通运输行业再融资风险。