华安证券-鲁商发展-600223-持续转型大健康，化妆品表现亮眼-220415

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able_Summary]事件公司发布2021年年报，实现营业收入123.63亿元（-9.20%）；实现归母净利润3.62亿元（-43.34%）；实现扣非归母净利润3.60亿元（-42.36%），基本每股收益为0.36元/股。

化妆品营收高增，颐莲和瑷尔博士成功打造爆品化妆品业务销售增长亮眼，2021年化妆品业务实现营业收入14.95亿元（+117.01%），占总营收的比重达到12%。

其中，颐莲和瑷尔博士两个品牌业绩增长较快。

（1）颐莲全年实现营业收入6.46亿元（+73.08%），大单品玻尿酸补水喷雾在各类目爽肤水中稳居全网第一，销量突破1500万瓶。

线上渠道占比为96%，形成天猫、京东直营渠道双线并行的销售模式，2021年11月份布局抖音平台。

（2）瑷尔博士全年实现营业收入7.44亿元（+272.14%）。

成功打造四大爆品洁颜蜜、香蕉面膜、益生菌水乳、前导精华，四大单品销售额占比达到70%左右。

2021年线上占比达到98%，以天猫旗舰店为主，抖音起量迅速。

同时进行线下布局，截至2021年底，瑷尔博士皮肤颜究院加盟商已经覆盖全国40多个城市。

推出高端原料新品牌“百阜”，布局终端食品赛道公司原料及添加剂板块营业收入2.41亿元（+21.96%），销量为718.35吨（+41.56%）。

焦点福瑞达现有玻尿酸原料产能420吨，为了提高公司原料的竞争力，公司不断调整产品结构，持续推出新产品。

公司推出了原料业务新品牌“百阜”，并同步推出百阜化妆品级透明质酸、百阜焕活小分子、百阜麦角硫因3款原料新品。

公司新开发依可多因等4种原料产品，γ-氨基丁酸原料投入生产。

此外，公司布局食品赛道，进一步拓宽原料天花板。

2021年1月，推出第一款透明质酸钠饮品“天姿玉琢”，随后围绕“透明质酸+”概念，开发透明质酸钠及其衍生物系列产品，不断拓展产品矩阵。