华鑫证券-天准科技-688003-新业务起量，彰显视觉平台化拓展能力-220415

《华鑫证券-天准科技-688003-新业务起量，彰显视觉平台化拓展能力-220415（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-天准科技-688003-新业务起量，彰显视觉平台化拓展能力-220415（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件公司发布2021年年报：实现营业收入12.7亿元，同比增长31.2%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长24.9%；剔除股份支付费用影响，归母净利润为1.80亿元，同比增长47.3%。

投资要点▌平台化拓展能力优异，新业务起量公司围绕机器视觉技术平台，新领域探索已显成效。

公司于2020年底推出面向PCB领域LDI激光直接成像设备，首年即实现营收6684万元，毛利率为21.8%，盈利能力随着销量提升带来的规模化效应将有很大提升空间。

LDI作为PCB制造新工艺渗透率将逐步提升，公司LDI产品有望成为新的业绩增长点。

另外，公司围绕PCB行业的缺陷检测AVI设备已进入客户小批量试用阶段。

在智能网联领域，公司AI边缘计算设备及车路协同方案2021年实现营收4969万元，同比增长331%。

公司积极推动智能驾驶域控制器前装及后装应用，持续推进AI边缘计算设备和车路协同方案，潜力可期。

公司在多个领域积极拓展和布局，体现了公司深厚的技术储备和平台化拓展能力。

▌多点开花，机器视觉大有可为新业务逐步上量给公司盈利带来多点开花局面，非消费电子领域业务占比已提升至49.8%。

其中，公司汽车行业智能制造系统解决方案2021年实现收入2.20亿元，同比增长超过4倍，毛利率回升至32.0%，呈现明显复苏；公司在光伏半导体行业布局进入收获期，2021年实现收入2.94亿元，同比增长471%，毛利率显著回升至40.8%。

随着制造业升级进程的加快，我国机器视觉产品应用范围也逐步扩大，由半导体和消费电子行业，扩展到汽车制造、光伏半导体等领域，在交通、机器人等行业也有大量应用，应用场景进一步拓宽。

公司深耕机器视觉，技术延展性强，并已在多个领域展现快速突破能力。

公司现阶段围绕半导体、PCB、智能网联等领域的布局有望为公司中长期发展助推力。

▌盈利预测预计公司2022-2024年收入分别为17.0亿元、22.5亿元、29.8亿元；归母净利润分别为2.09亿元、2.92亿元、3.92亿元，当前股价对应动态PE分别为25、18、13倍。

维持。