美尔雅期货-PTA、MEG周报-210725

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1、成本端PX：原油供应趋紧的状况并未得到改观，预计下周国际油价或存小涨空间，供弱需强使得底部支撑依然稳固。

但PX-石脑油价差高位，PTA检修增加下，或有回调预期。

2、供应端：PTA：下周PTA市场检修与重启并行，福海创450万吨装置面临检修、宁波台化120万吨装置面临重启，亚东石化75万吨装置面临检修及重启。

预计下周PTA产量供应量较本周窄幅下滑。

MEG：下周港口到货预期17.9万吨，较上周上涨，下周国内部分检修装置重启，但受煤化工装置检修的影响，供应仍有收缩的预期。

3、需求端：部分聚酯装置计划下周检修，如三房巷40万吨/年，制约国内聚酯行业产出水平，恒逸恒鸣60万吨/年新装置计划投产，但是对于下周贡献量极为有限，预计下周聚酯产量稳定。

4、核心观点：PTA：国际油价强劲，成本端暂稳。

从供需来看，下周供应端存缩量预期，需求负荷处于高位，供需延续去库格局，现货供应延续趋紧状态，供需端暂无较大利空的背景下，PTA或延续上涨趋势，关注PTA加工费。

MEG：台风影响到港口卸货速度，但本周库存的回升抑制市场情绪。

部分新装置即将投产，国内供应增量的预期浓郁，但煤化工检修预期较强，增量有限，预计下周国内乙二醇宽幅震荡为主。

PF：涤纶短纤本身亏损严重，并且下周供应端存在缩减预期，故预计仍将跟随原料上涨为主。

但下游原料库存充裕，对高价短纤抵触心理增强，或将抑制短纤上涨幅度。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。