宏源期货-炉料日评：成材需求短期难改善，炉料上行空间不足-220414

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4月13日召开的国常会指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业，个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

国常会要求，鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标。

支持新能源汽车消费。

海关总署：今年一季度，我国外贸进出口总值9.42万亿元，增长10.7%，其中出口5.23万亿元，同比增长13.4%；进口4.19万亿元，同比增长7.5%。

随着疫情的反复，江苏省内各仓库资源出入库、物流运输情况有了一定调整。

从各城市仓库出入库的情况来看，除南京、常州、扬州、盐城、泰州、宿迁、淮安、连云港可正常发货外，徐州、无锡、苏州、南通多个仓库封库停发，较上次统计停发情况增多。

本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3708元/吨，平均钢坯含税成本4773元/吨，周环比上调89元/吨，与4月13日当前普方坯出厂价格4780元/吨相比，钢厂平均毛利润7元/吨，周环比下调169元/吨。

铁矿：4月12日，现货价格震荡下跌，市场交投情绪冷清，贸易商多数随行就市，价格波动较大，钢厂多以观望为主。

澳巴发运总量略增，澳洲至中国发运量减少，巴西发运保持历年同期低位，国内到港有所下滑，港口总库存与分品种库存均有所下降，结构性溢价回落，结构性矛盾缓解、库存总量相对偏高，唐山地区疫情缓解，钢厂复产补库需求短期支撑矿价，然下游成材实际消费一般，尤其华东地区疫情持续影响成材终端需求，钢材总库存已出现累库，钢厂利润压缩至低位，铁矿继续上行动力不足，且存在政策风险，预计盘面震荡偏弱。

焦炭：13日焦炭市场持稳偏强运行。

焦企整体开工正常，受疫情影响各地交通管制政策差异，物流环节仍受阻严重，焦企原料到货较差，山西地区稍显严重部分焦企被迫限产20-30%，少数已达到40-50%，焦炭供应或将明显下降，其余地区保持正常出货。

钢厂方面，随着唐山地区全面解封以及下游多积极复产，对焦炭补库诉求较高。

铁水日均产量小幅回升至229万吨，焦炭库存低位震荡，成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，供给端边际改善，但缺口仍存，成本支撑较强，考虑到下游成材累库，钢厂利润压缩，焦炭盘面高位震荡运行，警惕政策与疫情风险。

焦煤：13日国内炼焦煤市场偏稳运行。

产地方面，山西地区虽对外省籍车辆进入发布最新公告，但实际执行力度仍显参差，运输方面依旧受限，个别企业已办理通行证，然多数路段仍堵车严重，矿方发货不畅；山东地区主流大矿尚在完成保供增储任务，可售资源有限；内蒙古地区环保力度不减，炼焦煤日趋紧俏；进口方面，满都拉口岸由于新增集装箱换装区导致口岸通道堵车严重，现通关量暂时下降至40余车，甘其毛都口岸口岸通关车辆维持在210车左右，贸易商捂货惜售心态较强，实际成交量较少；需求方面，供暖季环保限产基本解除，焦企整体供应稳步回升，然由于原料煤到厂不及预期，部分焦企已开始主动减产，当前对炼焦煤仍有采购需求。

山西中硫主焦仓单成本为3200，焦煤总库存持续减量至历史低位，最终矛盾重心仍为焦煤供给，考虑到下游成材累库，焦煤盘面高位震荡运行，警惕政策与疫情风险。