方正中期期货-铅期货日报-220413

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【行情复盘】周三有色多数走高，提振铅价，沪铅Pb2205收于15490元/吨，上涨0.62%。

上海市场1#铅报15200-15350元/吨，均价15275元/吨，持平前一交易日。

【重要资讯】据SMM调研，截止4月11日，五地铅锭库存总量至10.12万吨，较1日上升1300吨，较6日上升1800吨。

SMM数据显示，3月中国电解铅产量26.39万吨，环比上升11.35%，同比下降6.07%。

预计4月中国电解铅产量预期环比上升至26.9万吨。

SMM数据显示，3月中国再生铅产量29.24万吨，环比下降8.72%，同比下降9.76%。

1-3月累计同比上升11.87%。

据SMM调研，4月8日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.38%，环比下降2.67%。

再生铅持证冶炼企业四省周度开工为36.34%，环比上周下降3.16%。

五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.29%，较4月1日大降10.67%。

【操作建议】目前美元指数维持强势运行，但在能源成本高企、海外低库存下，有色金属表现偏强，提振铅价。

当前疫情对铅生产及需求均造成冲击，且下游受影响更大，铅基本面边际走弱。

上周再生铅及原生铅冶炼厂开工率下降幅度在3%左右，而铅蓄电池周度开工率下滑10%。

若疫情缓解，铅精矿加工费持稳，而硫酸价格高企，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。

再生铅原料偏紧状态也将改善。

4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。

库存方面，国内铅市场转向小幅累库，LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，支撑铅价。

技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。